主要权益市场：本周海外主要市场除日本延续强势以外，其他多数疲弱，美股录得6月中旬以来最差周度表现；港股受A股提振上涨，中概有所分化；A股出现难得普涨，Wind全A突破前期重要高点，稳定、红利与央企大基建等指数领涨，但短期趋势可能需要整固；偏股公募则相对跑输。

Wind全A本周升+3.58%，涨幅可观，全球领先；本周全A一举突破02.18和05.24附近的价格高点区域，出现加速上扬格局；以月线收盘计，再创2015.05后新高；MA05成交额1.45万亿元，较前一周小幅回落。

五大风格指数方面：周期+5.17%，稳定+4.43%；消费与金融涨幅2.4-2.9%，虽然弱于全A，但绝对涨幅也不低；整体而言，指数出现难得的普涨局面。9月以来，稳定+9.39%，金融+7.29%；两者领涨；成长+0.19%落后。

截至09.09收盘，稳定风格指数（CI005921）的滚动20日夏普比率一度高达5.14，为多年少见；日线层面可能存在阶段超买之后的整固需要。指数最新TTM PE约13.8x，10年分位数31%；估算ROE约9.7%；2021预期盈利增速+26%，明显高于2018-2020的实际增速（13-6%），也高于2022预期增速（+1.18%）；结合板块成分与政策动向关注。

宽基指数方面：8月大涨+11.43%的红利ETF，本周再升+5.77%；红利ETF的趋势特征与波动节奏，与稳定风格指数类似。消费金融占比较多的50ETF表现略弱；小盘价值与小盘成长指数双双领涨（5-7%）。

细分板块方面，锂电电解液、煤炭、页岩气、航运、有色等领涨；光伏（屋顶）和工业母机等前期活跃板块则逆势领跌。9月以来，大央企基建指数（8841149）大涨+16.91%；8月升幅+20.23%；该板块也是上文提到的稳定与红利风格的一个缩影。

值得注意的是，偏股公募指数（885001）自07.30后明显弱于Wind全A，结合同期稳定与红利等风格领涨，以及市场成交金额的放大，提示近期行情的主导力量，可能是与公募偏好存在差异的新增场外资金。

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