主要权益市场：美股重新走强，标普收盘新高；美股内部科技与建筑等领涨，AAPL等市值巨头继续强势；港股走势偏弱，中概大幅反弹；Wind全A创出2015.06后新高，消费与金融领涨，上证50创出年内第3高的周度涨幅。 

     其它市场方面：美长端利率与名义利率略强，CPI虽高但市场反应平静；中国10-2Y利差小幅破位下行，关注增长预期变化与短端利率调整空间；原油大涨近9%，结束6周连跌；Wind商品指数小幅新低；AUDUSD短期反弹明显，整体提示总需求回暖。

海外权益市场

     主要权益市场本周 （12.06-12.10）涨跌幅排序： 美股SPY > 非美发达EFA >  新兴市场EEM；2021.02以来，SPY整体跑赢EEM；12.02后SPY回升，12.10已创收盘历史新高，标普VIX自12.06后大幅回落 。 国别方面，虽然TRY继续贬值，但美元计价的TUR自12.01以来涨幅达到近11%；俄罗斯RSX在11月跌幅近-12%，近期继续偏弱。

      美股内部，近期涨跌幅排序：道指30> 纳指100>标普500，12月以来纳指相对偏弱；板块方面，科技XLK与房屋建筑XHB领涨创新高，生物科技与零售等走势偏弱；活跃品种方面，全球市值最大的苹果、微软与谷歌，都在历史新高附近交易；AAPL在11月大涨+10.51%之后，12月以来涨幅又已达到+8.56%，总市值约18.8万亿人民币，ROE超过150%；特斯拉自11.05后转入高位震荡，大股东减持，股价回撤近-20%。

港股与中概

     恒生指数本周小涨+0.96%；整体走势明显弱于A股和美股，AH溢价率上升。

     板块方面 ，香港证券、恒生地产建筑与必选消费走势偏强；恒生原材料、电讯与能源等逆势下跌。在美上市的中概互联KWEB波动较大，上周跌-12%，本周+8%；PDD、FUTU与BABA等涨幅领先；高位回撤超-60%之后，关注中概股中负面预期计价充分的品种。

A股板块

Wind全A本周涨+1.16%，再创2019后新高，收盘已经达到2015.06.19后周线新高；MA05成交额1.19万亿元，较前一周的1.15万亿温和放大。

五大风格指数中，消费与金融领涨，涨幅3.5-2.7%；稳定与周期微涨，成长基本持平；茅指数涨幅+4.76%，跑赢消费风格；上证50ETF大涨+4.17%，为2021.05.28和2021.02.10以来最大周度涨幅；国证2000与小盘成长，本周逆势下跌。

以近期偏强的上证50指数为代表，2021.02的TTM PE高点在14.93x，最新11.29x，10年PE和PB分位数仍然达到79%和69%；但指数的盈利和ROE在2021年以来整体回升，最新ROE约12.2%；YTD收益率-7.88%。2020年指数盈利下行、价格上行；2021年盈利上行，价格下行；反映了不同宏观背景下股市的提前计价。

细分板块方面：社会服务（旅游）、IP流量变现（影视、元宇宙？）、家具用品（白电等）、消费电子以及白酒等领涨；航空装备（国防军工）、特高压、半导体、锂电电解液（电池）、煤炭与基建50等逆势下跌。

全球主要利率

      1、美国利率：10Y名义利率10.25后震荡偏弱，12.06后有所回升；实际利率11.09阶段见底后小幅走强，成为近期推升名义利率的主要力量；TIPS隐含的10Y通胀预期11.15阶段见顶后显著回落，周五CPI数据虽然较高但并未超出预期，通胀预期反而带领名义利率小幅回落。

      其它期限方面，对联储货币政策反应更加敏感的2Y名义利率整体偏强，但周五CPI数据后同样小幅走弱，市场定价的加息预期边际回落；此前持续疲弱的30Y利率12.06后回升明显，并带动30-2Y利差回升；结合实际利率以及基建股走势等观察。

      2、中国利率： 10Y名义利率10.20后震荡走低，但尚未跌破8月初低点；中美10Y利差震荡加剧；2Y利率11.25后就小幅回升，走势强于10Y；10-2Y利差小幅突破下行；结合近期政策动向，观察长端增长预期偏弱，倒逼短端利率下行的可能性。

商品与外汇

     全球主要商品方面：原油12.02探低回升，本周涨幅+8.60%，结束此前连续6周跌势；伦铜黄金窄幅震荡。

     其他商品方面，Wind 商品指数跌幅-1.74%，小幅破位创调整新低；非金属建材与动煤等领跌；能源与铁矿等领涨。

      汇率方面： 美元指数同样窄幅整理；CNH一度延续大涨创新高，外汇存准率调高后涨势有所回落；AUDUSD自12.06后大幅回升，结合美股和原油等走势看，似乎总需求预期回暖；加密货币偏弱。

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