主要资产概览：       

• 恒指YTD升幅+6.70%，全球领先优势扩大，对稳增长与宽货币反应积极

• 海外复苏尚未见顶：原油YTD升幅+12.33%，但周三后高位调整

• Wind商品年内升幅+6.10%，12.13后走强，参考恒指与地产链股票

• 1年表现：偏股公募<Wind全A< 偏债公募 < 纯债指数

• A股重回稳增长主线

• 美标普500ETF单周大跌-5.75%，年内跌幅-7.78%

海外权益：

      美股与海外： 海外整体： EEM> EFA > SPY； 俄罗斯领跌，背离原油，关注地缘； 美股出现加速急跌，收水可能反噬增长； 美股宽基： 道指 >  标普  >  纳指； 标普 VIX 快速上升，美股急跌加速； 经济增长变数增加，但货币收紧预期仍强 ； 银行 01.18 提前利率转弱，反应此前加息节奏变数增加 ； 公用事业与必选消费短期跌幅较小，体现防御特征 ； 生物科技再度大跌； GAMMA 与 TSLA 等市值巨擘也普遍走弱， AMZN 领跌。

港股与中概：

     恒指YTD升幅+6.70%，全球领先优势扩大，对稳增长与宽货币反应积极；AH溢价率：2022YTD降幅已经-6.13%，10年维度仍偏高；（港股通）地产、证券业、资讯科技与能源等涨幅领先；教育板块、生物科技（医疗保健）等逆势下跌；银行股超买压力有所兑现，汇控同步美股银行；中概分化：美团领涨、小鹏汽车、台积电与阿里巴巴等逆势领跌。

    A股：

    Wind全A指数周跌-1.03%，创2021.11.03后收盘新低；MA05成交金额微升；偏股公募滚动1年收益率-6.06%，跑输全A（-0.55%），部分公募21Q4单季浮亏超百亿；5大指数继续快速轮动：上周跌幅超-2%的金融，本周逆势领涨+3.24%；上周领跌-3%的稳定，本周+1.79%，稳增长主线回归；成长风格阶段回暖仅4个交易日（01.12-01.17），本周重新领跌-2.15%；周期跌-2.03%，消费-1.02%；电子政务（数字经济）、煤炭、（股份制）银行、白酒、地产、保险，及大盘价值风格等领涨；上周白酒领跌，且跑输消费；医药（体外诊断、生物制品、中药等）、航空装备（军工）等领跌；关注国证2000等小市值风格的破位补跌。

利率市场：

      美债利率： 通胀预期回落至 2021.09 ，加息进度现分歧； 美债利差： 30-10利差收于2019.01后新低，加息周期仍主导； 中债利率： 宽松加码后，10-2Y加速牛陡，但尚未转向。

商品与汇率：

      伦铜小幅领涨，但美金属采矿股ETF大跌；结合稳增长线索观察；原油01.19后冲高回落，与美10Y继续保持较高同步性；美油气股XOP大跌-9.41%；美油气股12.01后跑输原油，本周加速；2020.03也曾提前见底；金价震荡上行，挑战2021.11.19以来新高；白银大涨+5.74%；Wind商品年内升幅+6.10%，12.13后走强，参考恒指与地产链股票；油脂油料与非金属建材等领涨；动煤指数大涨+10.63%，与A股领涨的煤炭板块相呼应； 美元指数反弹，人民币指数新高。

（数据来源： Wind；截至2022.01.21； 特别说明除外）

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