• 标普500探底回升，全周收涨；VIX未破01.24高点；恒指02.11后领跌，周收盘2017.01后新低；YTD跌-2.7%，科网与金融地产等领跌

• 全A节后回暖；中证500自01.28后跑赢沪深300，关注12.01和01.17比价高点；宁组合02.14后领涨，偏股公募短期跑赢全A

• 纽油上周是9周首跌，本周在地缘冲击下巨震，02.14后整体下跌；12.06-02.10，原油大涨同步中美10Y等利差快速下行，同期A股成长跑输价值

• 黄金01.31后起涨，02.24地缘飙升后又大幅回落

• Wind商品年内升幅+9.90%，02.07后波动加大

• 地缘冲击一度推升美元至新高，但CNH逆势新高，USDCNH在02.14后加速下行创新低

• 地缘冲突升温，美股相对跑赢非美市场；俄罗斯本币股指，周四一度日内腰斩，周五有所反弹，波动巨大

• 阿根廷等逆势上涨，此前偏弱的韩国等未创新低；德国等跌幅领先

• 标普全周收涨，股价回升至02.17水平；VIX冲高38，但并未刷新01.24极值（39）

• 纳指整体仍跑输道指等，但地缘后短期略强

• 空天国防与半导体等短期略强，可口可乐新高

• 生物医药、TSLA与木头姐等相对偏弱

• 恒指02.11后领跌，周收盘2017.01后新低，YTD跌-2.7%

• 恒指波幅高见32，显著高于01.27（27），最新HV20约26

• 上周大涨的生物科技本周逆势微升，02.15以来整体同步宁组合

• 资讯科技领跌，创2020.04后新低；地产建筑和金融业等02.14后转弱；价值风格的高股息板块回落明显

• 偏强美元压制恒指，需结合其它资金流动指标观察

• 02.14后金融等高股息回落明显，生物医药等相对跑赢
  

A股：

• 全A节后整体回暖，本周放量明显；中证500自01.28后跑赢沪深300，关注12.01和01.17比价高点

• 5大风格指数：成长短期领涨，02.14后探底回升；金融等大盘价值风格02.14后领跌，与港股高股息等一致

• 宁组合02.14后领涨，偏股公募短期跑赢全A；拐点可能与1月社融及美国CPI有关

• 能源金属：01.21后提前转强，拐点接近10Y利率，成长先锋

• 其它领涨：医疗服务、能源金属、光伏设备、农化制品（磷化工）

• 领跌或偏弱：旅游、证券、保险、游戏等；基础建设板块本周领跌

•  美债利率：名义利率对地缘冲突逐渐脱敏，TIPS利率大幅下行，10Y通胀预期本周重拾上行趋势

• 黄金、原油周四回落明显，投资者仍通过TIPS对冲潜在通胀风险

• 欧洲处地缘冲突前线，本周利率下行明显，欧央行加息难推进

• 中债利率：单边下行现分歧，本周长短端表现背离，短升长降；中债利差延续收窄趋势，曲线快速走平

• 人民币汇率本周依然强势，USDCNH创下新低

• 万得全A、沪深300风险溢价处于历史中位数附近

商品与汇率：

• 地缘冲突引发商品市场巨震，但品种与区域分化：

• 纽油回落至02.04附近；布油回落至02.11后略低；沪油回落至02.23附近

• 纽油上周是9周首跌，本周在地缘冲击下巨震，02.14后整体下跌；12.06-02.10，原油大涨同步中美10Y等利差快速下行，同期A股成长跑输价值

• 黄金01.31后起涨，02.24地缘飙升后又大幅回落

• 国内油脂油料与能源期货领涨；非金属建材02.11后领跌，与基建股领跌相印证；结合铁矿动煤等观察政策市场动向

• Wind商品年内升幅+9.90%，节后波动率近翻倍

• 地缘冲击一度推升美元至新高，周五回落

• 俄罗斯卢布一度跌至历史新低

• 巴西雷亚尔年内偏强，但地缘冲击后短期跌幅明显，关注供需预期的边际新变化

• CNH逆势新高，USDCNH在02.14后加速下行创新低

• 加密货币在地缘危机中表现与黄金大相径庭，抗通胀属性更接近风险资产

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