市场表现：

      2022年5月，代表A股医药股的中证医药指数（000933.SH）小幅反弹0.55%（上月曾暴跌11.85%）；代表香港医药股的恒生医疗保健指数（HSHCI）下跌0.73%（上月曾暴跌8.07%）。因港币兑人民币显著升值，计入港币兑人民币汇率波动后，恒生医疗保健指数（HSHCI）下跌0.11%（上月曾暴跌4.40%）。继续了从2021年6月以来的下跌趋势，这一趋势延续时间已长达11个月。

      2022年5月第一周医药行业继续了4月份以来的暴跌走势，第二周大幅反弹，第三四周则继续表现疲软，各公司股票走势分化较大，一些前期跌幅巨大的创新药、创新器械公司表现更加强势，疫情概念股则呈现出暴涨暴跌的走势。

      根据万得终端的数据，5月31日收盘时，中证医药指数的TTM市盈率的分位数为14.80%，仍旧处于历史的较低位置。

行业动态：

      5月6日，近日，为进一步推进海南自由贸易港贸易自由便利，提升进口药品通关便利度，海南省药监局起草了《海南自由贸易港进口药品通关便利化若干规定》(征求意见稿)，面向社会公开征求意见，时间截至5月29日，可通过电子邮件的方式反馈意见建议。征求意见稿指出，进口药品企业从海南自由贸易港允许药品进口的口岸进口药品，向口岸所在地药品监督管理部门备案，无须办理进口药品通关单，海关办理通关手续时无须核验进口药品通关单。

      5月10日，近日，国家发展改革委发布《“十四五”生物经济发展规划》（以下简称《规划》）。《规划》提出，生物经济以生命科学和生物技术的发展进步为动力，以保护开发利用生物资源为基础，以广泛深度融合医药、健康、农业、林业、能源、环保、材料等产业为特征。

      5月25日，据《第一财经》报道，近日，全国多地的医保部门陆续收到了国家医保局抄送的一份函件，明确提出用医保基金支付大规模人群核酸检测费用不符合现行医保政策规定，要求相关地区立即整改。

      5月25日，国务院办公厅关于印发深化医药卫生体制改革2022年重点工作任务的通知。通知要求，全面推进健康中国建设，深入推广三明医改经验，促进优质医疗资源扩容和均衡布局，深化医疗、医保、医药联动改革，持续推动从以治病为中心转变为以人民健康为中心，持续推进解决看病难、看病贵问题。

投资运作：

      目前，创新药企业面临着不利的环境，包括医保政策压制、业内竞争激烈和资本寒冬等，一部分企业甚至大部分创新药企业可能被淘汰出局；展望未来，研发、临床、销售的综合能力强的创新药企业将在淘汰赛中胜出，成为大药企，并为投资者带来丰厚回报。

      传统药企也值得关注，因为传统药企通常拥有强劲的现金流，在创新药企业的资本寒冬期，传统药企有机会利用收购、引进等方式，获得优良的研发管线和产品线。

      医疗器械行业面临的环境与创新药类似，不过，目前医疗器械行业的淘汰赛中的胜出者已隐然出现。医疗器械行业的胜出者需要有足够庞大的产品线，并有能力将技术含量较高的产品推向欧美市场。

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