周度市场回顾与展望 | 2022.07.24

泓湖投资   2022-07-25 本文章18阅读

      

  • 06.20后美股震荡有所企稳,本周显著上行,标普500收涨2.55%,成长风格领先,财报优秀的TSLA带领可选消费板块走强;06.17后,SPY相对EEM的超额仍持续

  • Wind全A指数本周收涨1.31%,成交额与换手率有所回落,风格方面低市净率较强,金融风格有所反弹,持续领涨的创业板50走弱;恒生指数本周收涨1.53%,与Wind全A同步上行,南向资金保持流入

  • 美债方面,7月Markit服务业PMI大幅低于预期,经济下行担忧加剧,美债名义与实际利率周四后大幅下行,近期名义利率的下行已主要由实际利率回落贡献

  • 中债方面,LPR维持不变,本周10Y、2Y现券利率小幅下行后周五又回升,全周基本持平;中美10Y利差随美债利率的大幅下行倒挂解除

  • 商品市场有所回暖,品种间分化,工业金属较强,而与通胀更为相关的原油、农产品走弱;内需商品方面,煤焦钢矿走强,非金属建材却6周连跌

  • 外汇方面,强美元出现回落,非美货币多数走强;人民币却走弱,人民币(实际)汇率指数07.13后持续回落

  • 06.20后美股震荡有所企稳,本周显著上行,标普500收涨2.55%

  • 强美元有所回落,但新兴市场EEM本周仍弱于SPY,延续06.17后的趋势;非美发达市场EAFE有所回暖

  • 美股内部,风格方面,本周成长VUG强于价值VTV,成长相对价值的超额序列自06.14后整体延续震荡向上的趋势

  • 板块方面,本周QQQ领先SPY,成长板块中科技XLK收益率领先,近一月领涨的生物科技XBI本周却收跌-2.05%;原油价格下跌,但能源、油气板块均收涨;防御性的必选消费XLP、公用事业XLU等收益表现靠后

  • 个股方面,特斯拉二季报表现亮眼,全周收涨13.40%,所在的可选消费板块XLY亦有较好表


  • 恒生指数本周收涨1.53%,AH股溢价率略微下行-0.30%;南向资金保持流入,本周净买入28亿港元

  • USDHKD周中脱离7.85的弱方兑换保证位

  • 板块方面,本周互联网科技业收益率领先,能源、原材料等周期板块也有回暖,地产建筑业仍表现不佳,生物科技出现转弱

  • 互联网与中概方面,互联网板块在上周的大跌过后有所反弹;在美上市的中概股ETF KWEB,本周亦反弹2.50%,较为同步


A

  • 本周Wind全A指数收涨1.31%,MA5换手率稍有回落,北向资金全周温和流出,周二流出逾98亿

  • 风格方面:周期风格领涨,消费风格全周微幅收跌;低估值(市净率/市盈率)强于高估值,小盘风格周五转弱,但全周仍明显强于大盘风格

  • 宽基指数中,国证2000、中证1000指数全周分别上行3.59%、2.65%,或是受1000期指、期权上市带动;三大指数中仅沪指收涨1.30%

  • 近5日领涨细分板块:冶钢原料、航海装备、航天装备等

  • 近5日领跌细分板块:非金属材料、能源金属、养殖业等


  • 7月Markit服务业PMI从6月的52.7跌至47.0,远低于预期的52.7;美债名义与实际利率周四后大幅下行

  • 美债利率:10Y名义利率07.22收于2.77,本周下行16bp,其中通胀预期下行2bp,实际利率下行14bp,近期通胀预期的趋势下行转入震荡,名义利率的下行主要为实际利率的下行;2Y名义利率07.22收于2.98,本周下行15bp,服务业PMI跌破荣枯线后,市场对美联储能否在7月、9月维持激进的加息态度有所质疑

  • 美债利差:10-2Y震荡维持倒挂

  • 本周欧央行加息50bp稍有意外,但德国PMI不及预期,经济下行德债10Y利率新低

  • 中债利率:LPR维持不变,本周10Y、2Y现券利率小幅下行后周五又回升,全周基本持平

  • 中美利差:美债10Y利率陡峭下行,中美10Y利差倒挂解除;2Y利差倒挂程度也有所收窄,USDCNH本周震荡持平,北向资金整体流出


商品与汇率:

  • 本周商品市场整体回暖,Wind商品指数收涨3.64%,年初以来下行-4.61%;品种间强弱分化

  • 原油较弱,纽油全周收跌-2.56%,当前价格95,接近俄乌战争爆发前90左右的价格中枢

  • 农产品板块亦较弱,CBOT小麦、CBOT玉米等品种领跌,价格已低于俄乌战争爆发前的价格;生猪指数震荡持平

  • 工业金属尝试企稳,伦铜本周上行2.77%,Wind有色板块领涨;美债TIPS利率下行,美元走弱,黄金本周也尝试企稳,伦敦金现上行1.10%

  • 国内需求品种,非金属建材周中再次新低,已是6周连跌;煤焦钢矿本周上行5.53%表现强势,受事件冲击带来的悲观情绪或已释放较为充分

  • 强美元在本周出现走弱,美元指数全周下行-1.32%,对大部分主要货币均贬值

  • 欧元本周走强,EURUSD上行1.29%,07.21欧央行加息50bp落地,当日前后欧元的表现来看这一略超预期的加息幅度对欧元的提振反而较为有限

  • 人民币(实际)汇率指数自07.13后持续下行,本周下行-1.00%,USDCNH大致持平,G2货币双双走弱;USDHKD周中脱离7.85

  • 加密货币上行,对联储是否能在7月、9月维持激进加息市场有所质疑


(数据来源:Wind;截至2022.07.22;特别说明除外)



  

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