主要资产概览：      

• 2023首周美股收涨，周五非农、就业数据提振软着陆信心、美股涨幅明显，全周收益转正，标普500收涨1.45%；全球市场仍是非美发达、新兴市场更强；美股内部，价值风格超额延续，行业板块中也仍是价值风格行业更强，大型科技公司整体仍较弱

• Wind全A指数全周累涨2.91%，截至周五录得6连阳，交投活跃度有所回升，北向资金大幅流入超200亿；五大风格悉数收涨，成长风格领涨，消费、稳定风格涨幅落后；高估值（市盈率/市净率）本周强于低估值，小市值风格强于大市值；恒生指数延续强势，大幅上涨6.12%，强于Wind全A，南向资金大幅买入超110亿，互联网科技业、医疗保健业、地产建筑业表现较强

• 美债方面，12月美国失业率意外回落，但12月美国非农新增就业持续回落、薪资增速超预期下行、服务业PMI回落至荣枯线以下，市场对通胀回落的信心加强，美债利率显著回落，同时10-2Y利差下行，曲线再次走平

• 中债方面，跨年后，流动性边际小幅改善，尽管疫情冲击后经济活动持续回暖，中债利率趋势延续仍小幅牛陡；中美10Y利差随美债利率的回落而显著回升，短端1Y利差波动相对较小，而USDCNH延续回落、大幅新低

• 商品市场，伦铜、伦敦金现创2022.07以来收盘新高，原油再次大幅回落，内需商品预期持续回暖

• 外汇方面，人民币大幅走强，美元指数震荡持平，欧洲货币有所回落

海外权益：

• 周五非农、就业数据提振软着陆信心，美股周五涨幅明显，全周收益转正，标普500新年首周收涨1.45%

• 全球市场中，本周EEM>EAFE>SPY，11月以来的非美发达、新兴市场强于美股的趋势基本延续

• 美股内部，风格方面，08.05后市场风格持续转向价值，本周这一风格趋势延续，价值VTV相对成长VUG的比价超额序列周中创下新高

• 板块方面，特斯拉、微软等科技巨头开年并不顺利，QQQ弱于SPY，成长风格行业整体表现偏弱；利率敏感的建筑XHB大幅收涨5.47%领涨；必选消费XLP、红利DVY等价值板块仍是本周收益表现居前的行业板块

港股与中概：

• 本周恒指强势上涨6.12%，强于Wind全A；AH股溢价率本周下降-0.99%

• 南向资金全周大额净流入112亿；近两周累计净流入逾190亿

• USDHKD本周继续震荡，最新价收于7.8086

• 板块方面，资讯科技业全周涨超10%，强势领涨；医疗保健业、地产建筑业、公用事业涨超5%；能源业表现最弱，但仍收正

• 互联网与中概本周也表现强势，阿里涨超20%，美团相对稍弱，但也有4.58%的涨幅；在美上市的中概股ETF KWEB本周大涨14.47%，大幅强于美股

A股：

• 截至周五，Wind全A指数录得6连阳，全周累涨2.91%；交投活跃度有所回升，周四、周五成交额均超8000亿；北向资金全周累计净买入200.18亿

• 风格方面：五大风格悉数收涨，成长全周最强，涨3.67%，消费、稳定涨幅落后；高估值（市盈率/市净率）本周强于低估值

• 重要宽基指数全周也悉数收涨，国证2000、创50、创业板综、中证1000领涨；红利指数、创业蓝筹、上证指数相对稍弱；市值分档指数表现排序：国证2000>中证1000>沪深300>中证500>上证50，小盘风格明显更强

• 本周领涨细分板块：厨房电器、摩托车及其他、电信运营等

• 本周领跌细分板块：一般零售、渔业、酒店及餐饮等

利率市场：

• 12月美国失业率意外回落，但12月美国非农新增就业持续回落、薪资增速超预期下行、服务业PMI回落至荣枯线以下，市场对通胀回落的信心加强，美债利率显著回落

• 美债利率：10Y名义利率01.06收于3.55，本周以来回落-33bp，其中通胀预期下行-9bp，实际利率下行-24bp，名义利率开年以来持续回落；2Y名义利率01.06收于4.24，本周以来下行-17bp，周五非农数据后大幅回落，薪资增速回落幅度理想，市场预期的加息路径下移

• 美债利差：跨年后，10-2Y利差重新走向倒挂，曲线再次走平

• 欧洲市场：能源价格持续下行，德国CPI超预期回落，市场开始产生欧央行高估了通胀韧性的怀疑，德、英10Y利率跨年后持续回落，美德、美英10Y利差回升

• 中债利率：跨年后，流动性边际小幅宽松，尽管疫情冲击后经济活动持续回暖，中债利率趋势延续仍小幅牛陡；信用利差延续下行收窄，理财赎回造成的冲击继续修复

• 中美利差：美债利率大幅回落，中美10Y利差显著回升；短端1Y利差波动相对较小，而USDCNH延续回落、大幅新低

商品与汇率：

• 本周Wind商品指数收跌-1.64%，品种间分化明显

• 纽油再次大幅回落，收跌-8.14%，2022年初以来、近一年收益率均已为负值

• 有色板块整体回落，但品种间的分化仍明显，伦铜收涨2.84%，为2022.07低点以来的收盘新高；美债实际利率回落，贵金属板块延续上行，伦敦金现收涨2.34%，也创下2022.07以来收盘新高

• 农产品相对弱势，CBOT小麦、玉米、豆油均收跌；生猪指数震荡收跌-0.46%，2022表现亮眼的豆粕ETF本周收跌-3.58%

• 内需相关品种中，非金属建材表现亮眼，为本周的领涨板块，煤焦钢矿收跌但板块中也相对较强，内需预期继续回暖

• 美元指数本周震荡收涨0.14%，大体持平，对日元、英镑、欧元等有所升值，对人民币、韩元、泰铢等贬值明显

• 欧元连续两月走强后，在2023年首周有所回落，相对人民币、美元均有所贬值，EURUSD收跌-0.22%，EURCNY收跌-1.61%，

• 人民币指数11月末见底回升，2023年以来四个交易日连续上行，大幅收涨2.22%，USDCNH收跌-1.41%，创下新低；USDHKD本周宽幅波动，基本持平

• 日央行意外调整YCC后，日元宽幅波动，本周回落明显，相对美元、欧元、人民币均走弱

（数据来源：Wind；截至2023.01.06；特别说明除外）

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