主要资产概览：      

• 美股波动本周明显放大，标普500宽幅震荡后收跌-0.80%，纳斯达克100收涨0.10%，银行危机再发酵，衰退担忧扩大，成长风格走强；行业板块方面，成长板块稍强一些，生物科技XBI、ARKK等领涨；金融板块走弱，区域性银行KRE周中继续创低，大型金融股为主的XLF也收跌-2.54%；必选消费XLP等防御性价值板块表现相对靠后，能源与红利板块延续弱势本周领跌

• Wind全A全周两个交易日累跌-0.47%，交投依然活跃，连续21个交易日成交额突破万亿，北向资金连续两周流出；5大风格指数全周涨跌不一，金融以3.59%的涨幅领涨，成长以-1.95%的跌幅领跌，低估值（市盈率/市净率）强于高估值，大市值强于小市值；本周4个交易日恒生指数上涨0.78%，强于Wind全A，南向资金延续买入

• 美债方面，4月美国制造业与服务业PMI回升，周二岗位空缺数据公布后叠加银行危机的演进，美债牛陡加速，但周五非农、就业数据超预期后利率再次回升曲线走平；据CME group，6月继续加息25bp的概率不大，年内首次降息的时间点约在9月，年内降息幅度仍预期75bp

• 中债方面，五一长假后，中债利率继续快速下行，10Y下行突破2.75关口，反应假期中PMI数据跌破荣枯线以及内需的继续下滑，曲线长端下行幅度更大；中美利差小幅下行，4月底以来整体震荡

• 商品市场，衰退担忧下原油大跌贵金属大涨，但周五非农后单日有所反转；内需品种煤焦钢矿与非金属建材延续回落

• 外汇方面，美元指数仍是偏弱震荡，欧央行加息幅度不及预期欧元未能延续强势，人民币强于美元欧元，但人民币指数仍下行

海外权益：

• 美股波动本周明显放大，标普500宽幅震荡后收跌-0.80%，纳斯达克100收涨0.10%

• 全球市场中，4月EEM>EAFE>SPY，非美发达市场延续领跑

• 美股内部，随经济下行预期升高，4月底以来成长VUG相对价值VTV开始转强

• 板块方面，成长板块稍强一些，生物科技XBI、ARKK等领涨；金融板块走弱，区域性银行KRE周中继续创低，大型金融股为主的XLF也收跌-2.54%；必选消费XLP等防御性价值板块表现相对靠后，能源与红利板块延续弱势本周领跌

• 个股方面，明星科技股苹果也交出优秀财报，本周收涨2.29%

港股与中概：

• 本周4个交易日恒生指数上涨0.78%，强于Wind全A，AH股溢价率全周微降-0.73%

• 南向全周两个交易日合计净流入18.34亿

• 港币兑美元多次触及7.85的弱方兑换保证水平，金管局再次出手承接港元沽盘，截止05.05，最新价收于7.8481

• 行业板块涨跌互现，原材料业、公用事业涨幅居前，能源业领跌

• 互联网与中概表现有所分化，美团小幅收涨，阿里、腾讯小幅收跌，拼多多跌超-8%；在美上市的中概股ETF KWEB全周累跌-0.72%，弱于IXIC，但强于DJI和SPX

A股：

• Wind全A全周两个交易日累跌-0.47%；交投持续活跃，连续21个交易日成交额突破万亿；全周北向净卖出-8.06亿，其中沪股通净买入35.37亿，深股通净卖出-43.42亿

• 5大风格指数全周涨跌不一，金融以3.59%的涨幅领涨，成长以-1.95%的跌幅领跌；本周低估值（市盈率/市净率）强于高估值

• 重要宽基指数中，红利指数、北证50全周涨幅稍大；科创50领跌；全周市值分档指数表现排序：上证50>沪深300>国证2000>中证500>中证1000

• 本周领涨细分板块：新兴金融服务、媒体、国有大型银行等

• 本周领跌细分板块：旅游及休闲、白色家电、通信设备等

利率市场：

• 4月美国制造业与服务业PMI回升，周二岗位空缺数据公布后叠加银行危机的演进，美债牛陡加速，但周五非农、就业数据超预期后利率再次回升

• 美债利率：10Y名义利率05.05收于3.44，本周以来基本持平，其中通胀预期上行3bp，实际利率下行-3bp；2Y名义利率05.05收于3.92，本周以来下行-12bp，据CME group，6月继续加息25bp的概率不大，年内首次降息的时间点约在9月，年内降息幅度仍预期75bp

• 美债利差：周二的岗位空缺数据后，曲线加速变陡，但非农后单日又有所平

• 欧洲市场：欧央行5月仅加息25bp，幅度低于预期，但此后发布会又强调未来仍将继续加息，欧债利率有所下行，美德、美英10Y利差回升

• 中债利率：五一长假后，中债利率继续快速下行，反应假期中PMI数据的不及预期以及内需的继续下滑，长端下行幅度更大

• 中美利差：中债利率加速回落，中美利差再次回落，近期整体是震荡

商品与汇率：

• Wind商品指数本周收跌-0.22%，年初以来YTD收益率-5.72%

• 需求担忧下原油再次大跌，纽油收跌-7.11%，不但跌去OPEC+意外减产后的所有涨幅，盘中一度创下年内新低

• 基本金属有所分化，伦铜本周收跌-0.18%大体持平，伦铝偏弱而伦锌收涨；紧缩周期见顶及经济衰退担忧下，贵金属本周延续上行，伦敦金现收涨1.32%，伦敦银现收涨2.42%，但周五非农数据后回调明显

• 农产品本周反弹明显，CBOT小麦收涨3.94%，玉米、豆油等品种也自局部低点显著反弹；生猪指数收跌-0.90%，豆粕ETF底部反弹收涨0.74%

• 内需相关品种回落，煤焦钢矿本周收跌-1.12%，短期有触底反弹迹象；非金属建材冲高回落后本周收跌-2.93%

• 加息周期接近尾声，银行危机再次发酵引起衰退担忧，美元指数4月以来偏弱震荡，本周再次回落收跌-0.37%，相对多数主要国家货币均回落

• 欧央行5月加息幅度低于市场预期，欧元本周未能延续数月以来的强势，EURUSD基本持平，EURCNY收跌-0.20%

• CNYX人民币本周收跌-0.53%，但相对美元及欧元本周均上行，USDCNH冲高回落收跌-0.11%；加息见顶后USDHKD再次尝试脱离弱方兑换保证位

• 4月持续走弱的日元本周反弹明显，相对美元、欧元、人民币等主要经济体货币均明显走强

（数据来源：Wind；截至2023.05.05；特别说明除外）

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