主要资产概览：      

• 美股8月以来持续回落，本周有所反弹，标普500本周收涨0.82%，纳斯达克100收涨1.62%，但道指逆势收跌-0.45%，价值回落、成长反弹，风格出现切换；板块方面，科技XLK等成长板块领涨，必选消费XLP等偏价值的板块逆势收跌，市场焦点英伟达在财报披露后冲高回落走弱

• A股方面，Wind全A本周跌-2.92%，08.25周五收于22.11.01以来新低，MA5成交额最新值稍回升至7519亿；北向资金全周累计净卖出-224.19亿；五大风格指数连续3周尽数下跌，金融与消费风格跌幅较小，成长风格连续领跌三周，高估值风格继续弱于低估值，大市值强于小市值；恒生指数全周微涨0.03%，表现强于Wind全A，南向资金连续5日继续买入合计超200亿

• 美债方面，10Y美债利率在周中突破2022.10盘中高点后随Markit PMI初值的明显回落而又大幅回落，全周基本持平，而短端利率继续上行，经济不弱、通胀不落的情况下难以期待货币趋松，曲线转为走平

• 中债方面，5年LPR按兵不动，月底流动性趋紧，短端利率回升，而长端利率基本平稳，超长端30Y利率仍下行；中美利差方面，本周中美10Y利差小幅回升，而中美1Y利差则有所回落，与长端利差依然是小幅背离

• 商品市场，原油继续有所调整，基本金属及贵金属反弹，农产品偏弱但油脂油料依然偏强，内需品种继续上行

• 外汇方面，美元指数上行继续阶段新高，人民币指数也回升走强，USDCNH回落收跌，欧洲货币走弱明显

海外权益：

• 美股8月以来持续回落，本周有所反弹，标普500本周收涨0.82%，纳斯达克100收涨1.62%，但道指逆势收跌-0.45%

• 全球市场，本周EEM> SPY>EAFE，全球股市都有回暖，新兴市场反弹幅度更大

• 美股内部，截至到上周，8月以来价值VTV相对成长VUG更强，但本周VTV收跌、VUG收涨，成长风格大幅反弹

• 板块方面，科技XLK与生物科技XBI等成长板块领涨；红利DVY、必选消费XLP等偏价值的板块逆势收跌，能源XLE领跌

• 个股方面，市场焦点英伟达公布亮眼财报，但财报后反而冲高回落

港股与中概：

• 恒生指数全周微涨0.03%，表现强于Wind全A；AH股溢价率全周下降-0.73%

• 南向资金继续连续5日加仓，合计净买入212.53亿，全周净买额创年内新高

• 港币兑美元在本周小幅走弱，最新价收于7.8440

• 行业板块方面，走势有所分化，医疗保健业以3.50%的涨幅全周领涨，原材料业、能源业涨幅居前；公用事业以-3.52%的跌幅领跌，工业亦有-2.45%的跌幅

• 互联网与中概方面，走势亦稍有分化，拼多多、阿里、美团温和上涨，上周跌幅相对稍小的腾讯继续温和下跌；在美上市的中概股ETF KWEB全周涨2.61%，相对美股转强

A股：

• Wind全A本周跌-2.92%，08.25周五收于22.11.01以来新低；MA5成交额最新值稍回升至7519亿；北向资金全周累计净卖出-224.19亿，陆港通开通以来首次连续三周减仓额均超200亿

• 五大风格指数连续3周尽数下跌，金融与消费风格跌幅较小，成长风格连续领跌三周；本周高估值（市净率/市盈率）风格继续弱于低估值，已连续6周

• 重要宽基指数中全周仅MSCI A50小幅收涨，北证50、科创100全周跌幅居前；全周市值分档指数表现排序：上证50>沪深300>中证500>中证2000>中证1000

• 本周领涨细分板块：渔业、贵金属、媒体等

• 本周领跌细分板块：兵器兵装、酒店及餐饮、摩托车及其他等

利率市场：

• 10Y美债利率在周中突破2022.10盘中高点后随Markit PMI初值的明显回落而又大幅回落，全周基本持平，而短端利率继续上行，经济不弱、通胀不落的情况下难以期待货币趋松

• 美债利率：10Y名义利率08.25收于4.25，本周以来回落-1bp，其中通胀预期上行1bp，实际利率回落-2bp；2Y名义利率08.25收于5.03，本周以来上行11bp，据CME group，市场对年内再加息一次的计价已突破50%概率，正在加速计入11月的再一次加息

• 美债利差：30-10Y利差持续回落走平，10-2Y利差本周也倒挂加深，曲线短期有转为走平的迹象

• 欧洲市场：欧洲8月PMI超预期回落，德、英10Y利率显著回落，美德、美英10Y利差上行

• 中债利率：5年LPR按兵不动，月底流动性趋紧，短端利率回升，而长端利率基本平稳，超长端30Y利率仍下行

• 中美利差：本周中债10Y微微回升、美债10Y微微下行，中美10Y利差小幅回升，而中美1Y利差则有所回落，与长端利差依然是小幅背离

商品与汇率：

• Wind商品指数本周收涨2.74%，加速上行，年初以来YTD收益-1.20%

• 原油价格本周仍有所回落，纽油收跌-0.76%，周四周五尝试反弹，仍收于80美元以上

• 基本金属8月以来持续调整，本周有所反弹，伦铜本周收涨1.44%伦锌、伦铝等也同步反弹；美债实际利率回落，贵金属有所反弹，伦敦金现收涨1.36%，伦敦银现收涨6.50%

• 农产品再次回落，CBOT小麦、玉米、豆油领跌；油脂油料继续上行偏强，豆粕ETF本周收涨1.66%继续新高；生猪指数本周收涨3.32%大幅反弹

• 内需相关品种煤焦钢矿大幅收涨4.11%继续上行，非金属建材在周一的大幅冲高后有所回落，全周整体依然收涨

• 美元指数7月中以来持续回升，本周收涨0.73%，继续收于7月以来的阶段新高；但美元本周弱于人民币、泰铢、韩元等亚洲货币

• 欧洲PMI数据不佳，欧元相对美元继续震荡走弱，EURUSD本周收跌-0.73%；上周相对美元走强的英镑，本周也回落，GBPUSD收跌-1.24%

• CNYX人民币指数本周收涨0.36%，转为回升；USDCNH也回落-0.18%，短期呈回落趋势，与中间价当前7.188的水平仍有差距；人民币也强于欧元，EURCNY收跌-0.73%；港币兑美元波动不大

• 本周亚洲货币如泰铢、韩元、离岸人民币均相对美元有所走强，但日币继续相对美元走弱，USDJPY收涨0.72%

（数据来源：Wind；截至2023.08.25；特别说明除外）

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