主要资产概览：      

• 美股8月以来持续回落，标普500本周收跌-2.11%，上周逆势上涨的道指周中也阶段新低；板块方面，主要行业板块悉数收跌，科技XLK与能源XLE跌幅较小，公用事业XLU也体现了一定的避险属性，房屋建造XHB、可选消费XLY等领跌

• A股方面，Wind全A本周跌-2.35%，08.18周五收于年内收盘新低，成交额继续回落至7000亿量级；北向资金连续10日净卖出，近10日累计卖出-546.97亿，本周卖出-291.16亿元，单周净卖出额再创2022年10月以来新高；五大风格指数连续两周尽数下跌，稳定风格仍是跌幅最小，成长风格继续领跌，高估值风格继续弱于低估值；恒生指数全周跌-5.89%， AH股溢价率上升至阶段高位，南向资金继续逆势买入

• 美债方面，零售数据超预期，失业金初请继续上行，基本面仍不弱，美元金融环境继续收紧，美债2Y利率下行，而10Y利率上行突破2022.10前高，再次分化，曲线继续熊陡

• 中债方面，月中税期流动性明显偏紧，但0815MLF降息15BP、OMO降息10BP，中债利率大幅下行，10Y创下阶段新低，2Y持平前低，曲线牛平；中债10Y新低，美债10Y新高，中美10Y利差再次历史新低，而中美1Y利差则继续震荡上行，与长端利差有所背离，汇率短期更多跟随长端

• 商品市场，7月以来持续偏强的原油有所调整，基本金属与贵金属则延续下跌，农产品有所反弹、油脂油料仍强，内需品种有所分化

• 外汇方面，美元指数上行继续阶段新高，人民币继续指数回落，USDCNH大幅上行突破7.3，仍远高于中间价

海外权益：

• 美股8月以来持续回落，标普500本周收跌-2.11%，纳斯达克100收跌-2.21%，上周逆势上涨的道指周中也阶段新低

• 全球市场，本周SPY>EEM>EAFE，全球股市均陷入回调

• 美股内部，价值VTV相对成长VUG的比价超额自8月以来继续趋势上行，价值股更抗跌

• 板块方面，主要行业板块悉数收跌；科技XLK与能源XLE跌幅较小，公用事业XLU也体现了一定的避险属性；ARKK、房屋建造XHB以及可选消费XLY等领跌

• 个股方面，再度降价的特斯拉本周跌幅较大，达-11.19%

港股与中概：

• 恒生指数全周跌-5.89%，表现弱于Wind全A；AH股溢价率全周上升3.36%

• 南向资金继续逆势大额买入，全周合计净买入184.40亿

• 港币兑美元在本周有所走弱，最新价收于7.8393

• 所有主要行业板块全周尽数收跌，上周逆势收涨的能源业、电讯业跌幅稍小；原材料业、非必需性消费领跌

• 互联网与中概方面，阿里以-8.03%的跌幅领跌，拼多多、美团也均跌超-5%，腾讯跌幅相对稍小；在美上市的中概股ETF KWEB全周收跌-6.74%，连续两周明显弱于美股

A股：

• Wind全A本周跌-2.35%，08.18周五收于年内收盘新低，YTD转负；成交额继续回落至7000亿量级；北向资金连续10日净卖出，近10日累计卖出-546.97亿，本周卖出-291.16亿元，单周净卖出额再创2022年10月以来新高

• 五大风格指数连续两周尽数下跌，稳定风格仍是跌幅最小，成长风格继续领跌；本周高估值（市净率/市盈率）风格继续弱于低估值，已连续5周

• 重要宽基指数中全周仅微盘股指数、红利指数收涨，科创100、中小100全周跌超-4%，跌幅居前；全周市值分档指数表现排序：中证2000>中证500>上证50>沪深300>中证1000

• 本周领涨细分板块：专业市场经营、纺织制造、环保及公用事业等

• 本周领跌细分板块：乘用车、农产品加工、半导体等

利率市场：

• 零售数据超预期，失业金初请继续上行，基本面不弱，美元金融环境继续收紧

• 美债利率：10Y名义利率08.18收于4.26，本周以来上行10bp，其中通胀预期下行-4bp，实际利率上行14bp，当前实际利率已上行接近2.0；2Y名义利率08.18收于4.92，本周以来上行3bp，据CME group，市场对年内再加息一次的计价变化不大，大体仍是在36%左右

• 美债利差：本周10-2Y利差继续上行，收于-66bp，10Y-3M利差自6月以来也呈震荡上行趋势，曲线延续走陡

• 欧洲市场：截至0817，德债10Y、2Y利率均有回升上行，曲线形态并未如美债一般出现明显走陡

• 中债利率：月中税期流动性明显偏紧，但0815MLF降息15BP、OMO降息10BP，中债利率大幅下行，曲线牛平

• 中美利差：中债10Y新低，美债10Y新高，中美10Y利差再次历史新低，而中美1Y利差则继续震荡上行，与长端利差有所背离，汇率短期更多跟随长端

商品与汇率：

• Wind商品指数本周收涨0.55%，继续震荡回升，年初以来YTD收益-3.83%

• 原油价格自7月持续上行以来，近期开始转弱有所回落，纽油本周收跌-2.96%，仍收于80美元以上

• 基本金属8月以来持续调整，伦铜本周收跌-0.22%，跌幅不大，伦锌、伦铝等的调整幅度更大，伦锌一度逼近前低；美元指数延续上行，贵金属继续承压，伦敦金现收跌-1.26%，跌破1900美元

• 农产品有所反弹，CBOT小麦、玉米反弹收涨；油脂油料继续回升偏强，CBOT豆油本周领涨，豆粕ETF继续新高；生猪指数7月短暂反弹，8月再度回落

• 内需相关品种非金属建材收跌，煤焦钢矿收涨，有所分化

• 美元指数延续上行，本周收涨0.55%，收于7月以来的阶段新高，相对多数主要货币均升值

• 欧元相对美元继续震荡走弱，EURUSD本周收跌-0.67%；但英国工资数据超预期上行，再度引发通胀及货币再收紧的担忧，英镑相对美元走强GBPUSD本周收涨0.32%

• CNYX人民币指数本周收跌-0.42%，延续回落；USDCNH本周收涨0.64%，突破7.30关口接近去年前高，与中间价当前7.20的水平有明显分化，但人民币依然强于欧元，EURCNY收跌-0.14%；港币兑美元继续回落，USDHKD最新收于7.8393

• YCC政策调整以来，USDJPY基本是趋势上行，本周上行突破145的重要点位后有所回落

（数据来源：Wind；截至2023.08.18；特别说明除外）

本文涉及部分信息及资料源于公开渠道，泓湖投资不对信息的准确性、可靠性、时效性及完整性作任何预示或暗示未来的承诺或保证。

本文介绍的资料、意见、分析方法和投资工具仅供投资者参考之用，不构成对任何人的投资建议或者买入任何基金产品的销售要约。

本文所示内容并非投资决策服务，投资者应结合自身情况，独立判断与分析，不应该依赖本报告所提供的资料做出投资决策。

本文由泓湖投资管理团队原创，未经授权，谢绝转载。

上海泓湖投资管理有限公司

专注于系统性宏观策略