主要资产概览：      

• 标普500本周震荡收涨1.01%，周五继续收盘新高，VIX指数继续低位震荡，成长风格转强；板块方面，ARKK、QQQ等代表性成长品种领涨，公用事业XLU、地产IYR等逆势领跌，金融板块整体偏弱，房屋建造XHB再度转强领涨

• A股方面，Wind全A本周在重要会议提振市场信心后明显反弹，全周累涨2.76%，交投人气回升；北向资金本周累计净买入345.06亿，五大风格指数悉数收涨，金融风格以8.96%的涨幅领涨；本周高估值（市净率/市盈率）风格继续弱于低估值，大市值继续强于小市值；恒生指数全周上涨4.41%，强于Wind全A，南向资金全周合计净买入约150亿，并未再次重复逆向操作的特征

• 美债方面，联储7月议息会议如期加息25bp，后续利率政策的表述并无太多超预期的内容；美国就业与经济数据韧性仍存，美债利率继续回升，短端回升幅度相对小，长端增长预期回升，曲线转为走陡

• 中债方面，本周重要会议落地，政策指引积极打消此前市场的悲观预期，债券市场大幅震荡，利率整体回升；本周中美利率均有所回升，但美债长短端回升幅度不同，中美长短端利差方向有所分化，10Y中美利差仍下行，但1Y中美利差震荡上行

• 商品市场，原油延续上行，纽油站上80美元较强，基本金属上行转强，仍处震荡上行趋势，此前强势的农产品稍有回落；内需品种仍有所分化

• 外汇方面，欧洲货币偏弱，美元指数继续反弹上行；重要会议定调积极，人民币指数延续震荡上行，强于美元及欧元；日央行周五调整YCC政策，落地后日元回落走弱

海外权益：

• 标普500本周震荡收涨1.01%，周五继续收盘新高，纳斯达克100收涨2.09%，VIX指数继续低位震荡

• 全球市场中，本周EEM > SPY > EAFE，新兴市场大幅反弹

• 美股内部，价值VTV与成长VUG的强弱关系依然反复拉锯，本周成长风格转强

• 板块方面，成长价值风格行业分化；ARKK、QQQ等代表性成长品种领涨；公用事业XLU、地产IYR等逆势领跌，金融板块整体偏弱；房屋建造XHB再度转强领涨

• 个股方面，科技股内部财报表现有所分化，拥有OpenAI的微软未能兑现市场的期待，财报后有所回落，而谷歌财报超预期较多，本周收涨10.46%

港股与中概：

• 恒生指数全周上涨4.41%，表现强于Wind全A；AH股溢价率全周微升0.10%

• 南向资金周一、周三、周五均有明显流入，全周合计净买入150.88亿，并未再次重复逆向操作的特征

• 港币兑美元在本周有所走强，最新价收于7.7974

• 行业板块方面，仅能源业逆势小幅收跌；非必需性消费、医疗保健业、地产建筑业、资讯科技业全周均涨超5%

• 互联网与中概方面，拼多多、美团全周均大涨超10%，腾讯、阿里也有明显涨幅；在美上市的中概股ETF KWEB周五单日大涨7.56%，全周累涨12.67%，大幅强于美股

A股：

• Wind全A本周在重要会议提振市场信心后明显反弹，全周累涨2.76%；交投人气回升；北向资金本周累计净买入345.06亿，单周净买入额创1月20日以来新高

• 五大风格指数悉数收涨，金融风格以8.96%的涨幅领涨，成长风格涨幅仅有0.5% ；本周高估值（市净率/市盈率）风格继续弱于低估值

• 重要宽基指数全周尽数收涨，深证红利、富时A50、上证50涨幅居前，北证50、创成长、国证2000涨幅较小；全周市值分档指数表现排序：上证50>沪深300>中证500>中证1000>国证2000，大盘明显更强

• 本周领涨细分板块：证券、保险、房地产服务等

• 本周领跌细分板块：文化娱乐、媒体、其他电子零组件等

利率市场：

• 联储7月议息会议如期加息25bp，后续利率政策的表述并无太多超预期的内容；美国就业与经济数据韧性仍存，美债利率继续回升

• 美债利率：10Y名义利率07.28收于3.96，本周以来上行12bp，其中通胀预期上行3bp，实际利率上行9bp，实际利率与通胀预期同步回升；2Y名义利率07.28收于4.87，本周以来回升5bp，据CME group，市场并不认为年内还会再有一次加息，对11月再加息一次的计价概率仅有33%，对2024年降息的预期时间在5月

• 美债利差：利率曲线本周又转陡，10-2Y利差回升7bp收于-0.91，10Y-3M利差自6月以来呈震荡上行趋势

• 欧洲市场：欧央行议息会议略偏鸽，德、英国债利率有所回升，美德、美英利差继续上行

• 中债利率：本周重要会议落地，政策指引积极打消此前市场的悲观预期，债券市场大幅震荡，利率整体回升

• 中美利差：本周中美利率均有所回升，但美债长短端回升幅度不同，中美长短端利差方向有所分化，10Y中美利差仍下行，但1Y中美利差震荡上行

商品与汇率：

• Wind商品指数本周震荡收涨0.50%，6月底以来持续上行趋势，年初以来YTD收益率-3.11%

• 原油价格继续趋势上行，纽油本周收涨4.67%，周五站上80美元

• 基本金属本周再度上行转涨，伦铜收涨2.64%，6月以来整体上行但波动很大；美元指数继续回升，贵金属仍承压，伦敦金现收跌-0.10%，伦敦银现收跌-1.05%

• 农产品在上周的冲高后本周部分有所回落，CBOT玉米、豆油等有所回落，不过小麦仍收涨；豆粕ETF本周收涨2.76%继续阶段新高，生猪指数延续反弹本周收涨6.48%领涨

• 内需相关品种本周依然分化，非金属建材收涨0.91%，煤焦钢矿收跌-1.36%

• 美元指数本周震荡收涨0.63%，跌破100点后很快又转入上行趋势，但相对亚洲货币本周整体是贬值，相对欧洲货币升值较多

• 欧央行议息会议稍偏鸽，欧洲货币本周走弱较多，EURUSD回落-0.98%，EURCNY回落-1.32%，弱于美元及人民币

• 重要会议定调积极，CNYX人民币延续震荡上行，本周收涨0.61%；强于欧元及美元，USDCNH收跌-0.50%，USDHKD也趋势下行，跌破7.80

• 日央行周五利率决议对YCC政策做出了调整，放宽了10Y日债利率的上行空间，市场博弈这一预期已久；周一至周四日元走强，实际落地后，日元当日走弱

（数据来源：Wind；截至2023.07.28；特别说明除外）

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