主要资产概览：      

• 标普500本周收涨0.69%，继续上行新高，纳斯达克100则收跌-0.91有所分化，价值风格转强；板块方面，能源XLE、金融XLF领涨，公用事业XLU、必选消费XLP等价值板块也收益排名靠前，可选消费XLY、ARKK等成长板块表现落后

• A股方面，Wind全A本周录得5连阴，全周下跌-1.88%；情绪与成交换手均显著回落；北向资金波动很大，全周合计净卖出-75.25亿；五大风格指数尽数收跌，金融与消费风格跌幅较小基本持平，成长风格领跌，高估值（市净率/市盈率）弱于低估值，大市值继续强于小市值；恒生指数全周下跌-1.74%，南向资金波动很大，但继续维持了净买入

• 美债方面，失业金初请人数继续下行，劳动力市场的供给仍没有显著转松，美债利率反弹上行，结构有所变化，实际利率下行、通胀预期上行，曲线继续走平，下周将迎来议息会议

• 中债方面，流动性并不是特别宽松，但市场预期降准降息等宽松性政策，利率再度下行逼近前低；中债利率下行的同时，美债利率小幅回升，中美利差再度下行

• 商品市场，原油延续上行，基本金属则集体回落，农产品受到地缘冲击大幅上行，油脂油料仍强；内需品种有所分化，非金属建材回落但煤焦钢矿上行

• 外汇方面，英国通胀显著回落，欧洲货币回落；日央行没有调整YCC计划，日元也回落，美元指数反弹上行；宏观审慎调节参数上调，人民币指数大幅回落新低后反弹转涨

海外权益：

• 标普500本周收涨0.69%，继续上行新高，纳斯达克100则收跌-0.91%有所分化

• 全球市场中，本周SPY>EAFE>EEM，非美发达市场近期又有转强

• 美股内部，价值VTV与成长VUG的强弱关系依然反复拉锯，本周价值风格转强

• 板块方面，成长价值风格行业分化；能源XLE、金融XLF领涨；公用事业XLU、必选消费XLP等价值板块也收益排名靠前；可选消费XLY、ARKK等成长板块表现落后

• 个股方面，明星股特斯拉财报不及预期本周收跌-7.59%

港股与中概：

• 恒生指数全周下跌-1.74%，全周表现稍强于Wind全A；AH股溢价率全周降-1.71%，继续修复

• 南向资金波动较大，周三净买入164.78亿，周四净卖出-138.34亿，全周合计净买入36.46亿

• 港币兑美元在本周先升后贬，最新价收于7.8224

• 行业板块方面，仅电讯业小幅收涨、综合企业、医疗保健业跌幅较小；资讯科技业、工业跌幅稍大

• 互联网与中概方面，腾讯、拼多多、美团、阿里均有所调整；在美上市的中概股ETF KWEB全周累跌-3.69%，弱于美股

A股：

• Wind全A本周录得5连阴，全周下跌-1.88%；情绪与成交换手均显著回落，MA5成交额仅有7600亿；北向资金波动很大，全周合计净卖出-75.25亿

• 五大风格指数尽数收跌，金融与消费风格跌幅较小基本持平，成长风格领跌；本周高估值（市净率/市盈率）风格弱于低估值

• 重要宽基指数全周尽数收跌且均跌超-1%，深证红利、上证380跌幅稍小，创成长、科创50跌幅居前；全周市值分档指数表现排序：上证50>中证500>沪深300>中证1000>国证2000，大盘风格稍强

• 本周领涨细分板块：房地产服务、装饰材料、一般零售等

• 本周领跌细分板块：通信设备、互联网媒体、计算机设备等

利率市场：

• 失业金初请人数继续下行，劳动力市场的供给仍没有显著转松，美债利率反弹上行，结构有所变化，实际利率下行、通胀预期上行

• 美债利率：10Y名义利率07.21收于3.84，本周以来回升1bp，其中通胀预期上行11bp，实际利率回落-10bp；实际利率在7月初冲高来到1.8的阶段高点后，近期又回落到1.5，通胀预期在2.2附近震荡许久后，本周陡峭上行来到2.35；2Y名义利率07.21收于4.82，本周以来回升8bp，据CME group，市场对7月的加息已充分计入，对年内再加息一次的概率仅有30%的计价仍不高

• 美债利差：利率曲线近两周以来重新转向走平，10-2Y利差最新收于-0.98

• 欧洲市场：英国6月CPI意外大幅回落，德、英国债利率下行明显，美德、美英利差上行

• 中债利率：流动性并不算特别宽松，但市场预期降准降息等宽松性政策，利率再度下行逼近前低

• 中美利差：中债利率下行接近新低，美债利率小幅回升，中美利差再度下行

商品与汇率：

• Wind商品指数本周收涨0.86%，6月底以来持续上行趋势，年初以来YTD收益率-3.59%

• 原油价格小幅调整后再度转强上涨，纽油本周收涨1.87%，继续保持了上行趋势

• 基本金属冲高回落本周集体收跌，伦铜收跌-2.69%，伦铝、伦锌同步下跌；美元指数回升反弹，贵金属承压，伦敦金现收涨0.32%，伦敦银现收跌-1.35%

• 农产品受地缘冲击影响本周大幅上行，CBOT小麦、玉米等集体领涨，不过周四周五也有所回落；油脂油料仍强，CBOT豆油周五收盘阶段新高，豆粕ETF收涨3.29%；生猪指数新低后反弹收涨1.70%

• 内需相关品种本周出现一些分化，非金属建材收跌-0.43%，煤焦钢矿收涨2.24%

• “通胀困难户”英国的6月CPI意外大幅回落，对英央行的紧缩预期下行，英、欧货币回落转弱，GBPUSD本周回落-1.83%，EURUSD回落-0.91%，相对人民币也有所回落

• 日本6月CPI符合预期，日央行周五发言本月没有调整YCC的计划，打消市场对调整YCC的博弈，日元相对美元、欧元、人民币均贬值

• 欧、日货币均回落转弱，美元指数反弹上行  ，全周收涨1.12%，收复100点位

• 宏观审慎调节参数上调，CNYX人民币大幅回落新低后反弹，本周收涨0.11%；强于欧元但弱于美元，USDCNH收涨0.44%

（数据来源：Wind；截至2023.07.21；特别说明除外）

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