主要资产概览：      

• 美股方面，标普500新高后本周有所回落，收跌-1.16%，纳斯达克100收跌-0.86%，成长价值风格仍没有明显的强弱趋势；板块方面，主要行业板块多数收跌，此前阶段领涨的房屋建造XHB回落领跌，但地产IYR依然收正，是本周少数收正的行业板块，公用事业XLU、红利DVY本周相对较强，医疗保健XLV与生物科技XBI本周相对较弱

• A股方面，Wind全A本周冲高回落收跌-0.49%；成交换手缩量明显；北向资金已连续两周流出；成长与消费收跌，稳定与周期风格领涨，领涨的风格继续延续了上周；本周高估值（市盈率/市净率）风格收跌，低估值风格收涨，两者的分化也延续上周；本周恒生指数跌-2.91%，周四单日大跌-3.02%，南向资金逆势买入

• 美债方面，美国制造业PMI不及预期，服务业PMI超预期不少，分化依旧；就业数据大幅冲击市场，ADP就业远超预期，而之后的非农就业数据却创下新低，市场坐了一轮过山车，但劳动力市场的缓和程度依旧不够，利率继续上行，但结构发生变化，长端上行幅度更大

• 中债方面，7月，流动性依然宽松，中债利率短端趋势下行，长端窄幅震荡，曲线走陡；在美债利率继续上行的背景下，中美利差本周进一步加深倒挂，阶段新低

• 商品市场，原油上行趋势，基本金属震荡为主，贵金属反弹，农产品油脂油料仍较强；内需品种非金属建材与煤焦钢矿分化

• 外汇方面，美元指数6月下旬以来小幅反弹，本周又大幅回落；人民币指数企稳上行，USDCNH4月底以来的持续的单边上行趋势短期转入震荡

海外权益：

• 标普500新高后本周有所回落，收跌-1.16%，纳斯达克100收跌-0.86%

• 全球市场中，6月EEM>SPY>EAFE，6月中以来SPY相对EEM的超额趋势本周有所变化

• 美股内部，6月以来价值VTV相对成长VUG的强弱关系反复拉锯，没有明显的趋势性强弱关系

• 板块方面，主要行业板块多数收跌；此前阶段领涨的房屋建造XHB回落收跌-2.93%，但地产IYR依然收正，是本周少数收正的行业板块；公用事业XLU、红利DVY本周相对较强；医疗保健XLV与生物科技XBI本周相对较弱

港股与中概：

• 本周恒生指数跌-2.91%，周四单日大跌-3.02%，全周表现弱于Wind全A，周线收于年内低位；AH股溢价率全周大幅上升5.76%，也来到年内高位

• 南向全周逆势净流入67.05亿

• 港币兑美元在本周小幅走强，最新价收于7.8273

• 行业板块方面，全周仅原材料业微幅收涨；金融业大跌超-5%，综合企业、公用事业也均跌超-4%

• 互联网与中概方面，阿里、拼多多全周收涨，阿里受处罚落地利空出净影响，周五大涨8%，美团、腾讯全周温和收跌；在美上市的中概股ETF KWEB全周累涨2.04%，强于美股

A股：

• Wind全A本周冲高回落收跌-0.49%；成交换手也冲高回落、缩量明显；北向资金本周合计流出-91.60亿，已连续两周流出

• 五大风格指数分化，成长与消费收跌，稳定与周期风格领涨，领涨的风格继续延续了上周；本周高估值（市盈率/市净率）风格收跌，低估值风格收涨，两者的分化也延续上周

• 重要宽基指数全周除深证红利微幅收涨外悉数收跌，创成长以-3.88%的跌幅领跌，MSCI A50、创指跌幅居前；全周市值分档指数表现排序：上证50>沪深300>中证500>国证2000>中证1000

• 本周领涨细分板块：新兴金融服务、酒店及餐饮、航空机场等

• 本周领跌细分板块：文化娱乐、文娱轻工、互联网媒体等

利率市场：

• 美国制造业PMI不及预期，服务业PMI超预期不少，分化依旧；就业数据大幅冲击市场，ADP就业远超预期，而之后的非农就业数据却创下新低，市场坐了一轮过山车，但劳动力市场的缓和程度依旧不够

• 美债利率：10Y名义利率07.07收于4.06，本周以来上行25bp，其中通胀预期上行5bp，实际利率上行20bp，当前已来到1.8；2Y名义利率07.07收于4.94，本周以来回升7bp；据CME group，市场对政策利率的预期变化不大，基本计入7月的加息，对11月再加息一次的计价也还是在40%概率左右

• 美债利差：利率曲线7月转陡，10-2Y利差在创下本次加息周期以来的新低-1.08后大幅上行，最新收于-0.88

• 欧洲市场：德债利率本周与美债较为同步，利率上行并伴随10-2Y利差的走陡

• 中债利率：7月，流动性依然宽松，中债利率短端趋势下行，长端窄幅震荡，曲线走陡

• 中美利差：美债利率继续上行，其中10Y上行加速，中美利差倒挂继续加深，10Y与1Y的利差都创下阶段新低

商品与汇率：

• Wind商品指数本周收涨0.21%，近期震荡上行，年初以来YTD收益率-7.29%

• 原油价格趋势上行，纽油本周收涨4.29%，尝试脱离震荡区间

• 基本金属整体震荡、表现不一，伦铜收涨0.61%，伦铝、伦锌则收跌；美元指数回落，贵金属反弹转强，伦敦金现收涨0.28%，伦敦银现收涨1.34%

• 农产品方面，油脂油料继续走强，豆粕ETF再度收涨5.52%，CBOT玉米、小麦等大跌后尝试企稳；生猪指数收涨0.49%，近期仍是震荡为主

• 内需相关品种本周有所分化，非金属建材收涨4.14%，煤焦钢矿收跌-2.09%，黑色品种周五下午大幅跳水

• 美元指数本周上行回落，周四周五跌幅明显，全周收跌-1.12%，相对多数主要货币均贬值

• 欧元兑美元6月下半月起震荡下跌，本周大幅反弹收涨0.51%，英镑兑美元也收涨1.13%，收盘价阶段新高

• CNYX人民币本周收涨0.13%，经历趋势下跌后在6月底尝试企稳，短期转入上行；USDCNH本周回落-0.49%，4月底以来的持续的单边上行趋势短期转入震荡

• 日元本周转强，相对美元、欧元、人民币均升值，USDJPY触及145后大幅回落，本周收跌-1.48%

（数据来源：Wind；截至2023.07.07；特别说明除外）

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