货币政策偏鹰海外仍是股债双杀，A股逆势上行情绪有所回暖 | 周报2023.09.24
本期摘要：点阵图指引政策利率高位维持，美元上行美股美债再度双杀；A股逆势收涨独立行情，股债跷跷板下中债继续调整。
权益方面，万得全A本周收涨0.31%，前四日交投情绪一度极端低迷，日成交额创年内新低，但周五市场迎来放量大幅反弹，同日北向资金大幅流入，全周转为微幅流入，终结连续6周的流出。风格方面，本周高低市净率风格表现相仿；五大风格指数中，金融与消费风格领涨，稳定风格领跌；通信、非银金融、银行等行业领涨，国防军工、有色金属、电力及公用事业等行业领跌。港股本周弱于A股，恒生指数收跌-0.69%，电讯与能源业领涨，非必需消费与原材料业领跌。
债券方面，资金面中性偏紧，债市波动依然不小，受到政策传闻的影响，周五再度大幅下跌。
商品方面，万得商品指数本周收跌-0.85%，震荡回落，煤焦钢矿与非金属建材领涨，油脂油料与有色领跌。
展望未来，国内PMI、PPI等经济指标继续企稳回升，消费也出现改善，结合政策的积极托底态度，企稳的特征正在不断增加，但需求侧的拉动主要依赖三季度财政的发力，短期效果明显、持续性则有待观察，财政脉冲后，四季度将更考验内生动能；海外，9月联储点阵图对维持政策利率高位的执着大超市场预期，当下联储的政策决策是高度数据依赖的，通胀未回落到合意区间，经济动能也未见到确定性的回落，金融环境仍难放松，而欧洲、英国等经济体，则先美国一步开始表现出金融环境对经济增长的显著抑制。
（数据来源：Wind；截至2023.09.22；特别说明除外）
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