• 加息与衰退担忧下，美股再度大跌，标普500全周下行-5.79%，04.21以来相对EEM的负超额新高；能源、油气板块领跌，成长偏强，生物科技全周收正，板块强弱有所逆转

• 本周Wind全A指数收涨1.76%，成交额与换手率继续上升，北向资金延续大幅流入；高估值、小市值风格仍强；本周恒生指数收跌-3.35%，受欧美市场影响弱于Wind全A，AH股溢价率上升2.25%，南向资金本周逆势买入约195亿港币

• 美债方面，06.15联储加息75bp落地，鲍威尔发言称抗击通胀始终是首要目标，而加息75bp不会是常态；10Y、2Y名义利率冲高回落后，仍创下新高；10Y实际利率大幅上行，隐含通胀预期回落

• 中债方面，随着经济环境逐渐转向复苏，05.27后利率短期走出见底回升的趋势，近一周窄幅震荡，继续关注宽松货币环境下宽信用的推进；中美10Y、2Y利差倒挂程度继续加深，但未见明显的流出压力

• 商品方面，美联储加息、市场交易衰退、国内需求不振，商品市场大幅下跌；叠加OPEC+计划增产，纽油全周大跌-9.77%

• 外汇方面，加息落地后美元继续走强，但USDCNH回落，人民币更强

海外权益：

• 加息与衰退担忧下，美股再度大跌，标普500全周下行-5.79%

• 本周EEM强于SPY，04.21以来比价序列超额新高；非美发达市场EFA本周亦强于SPY

• 美股内部，风格方面，04.21至05.24价值VTV强于成长VUG，且保持了相对平稳的超额序列；但05.24后，价值风格的超额不再稳定，本周也是成长风格较强

• 板块方面，YTD、近一年领涨的油气XOP本周领跌，而YTD领跌的生物科技XBI本周收正领涨；科技股表现相对强，QQQ领先SPY；可选消费强于必选消费，公用设施、红利等防御性板块领跌，整体呈现出板块间强弱逆转

• 本周恒生指数收跌-3.35%，受欧美市场影响弱于Wind全A，AH股溢价率上升2.25%

• 南向资金本周大幅买入195亿港币，为年内周频数据第三高

• USDHKD周中触及7.85，后又有所回落

• 分板块看，金融、电讯、生物科技等板块本周较强；能源板块随美股能源同步走弱

• 中概方面，恒生互联网科技指数弱于恒指，但在美上市的中概股ETF KWEB周跌幅仅-1.33%，显著强于美股

A股：

• 本周Wind全A指数收涨1.76%，成交额与换手率继续上升，北向资金全周流入超170亿

• 风格方面：消费与成长风格领涨，稳定风格全周收跌；国证2000、中证1000等偏小盘风格的指数强于Wind全A

• 周一周二低估值（低市净率/低市盈率）风格有所反扑，但周三后转弱，全周仍是高估值较强，市场成交则小幅转向低估值

• 三大宽基指数中，更贴近大盘成长、创业板50的沪深300较强

• 近5日领涨细分板块：养殖业、风电设备、能源金属等

• 近5日领跌细分板块：物流、油服工程、煤炭开采等

• 06.15联储加息75bp落地，鲍威尔发言称抗击通胀始终是首要目标，而加息75bp不会是常态；名义利率06.14后有所回落

• 美债利率：10Y名义利率06.17收于3.25，本周上行10bp，其中通胀预期下行18bp，实际利率上行28bp，名义与实际利率周中均创下新高，10Y隐含通胀预期短暂回升后再度回落；2Y名义利率，06.17收于3.17，本周上行11bp，利率衍生品隐含的加息路径反映市场预期一场加息更快、高点更高、更早见顶的加息

• 美债利差：10-2Y周中逼近倒挂，震荡后与上周五大致持平

• 欧元区内不同经济体的经济增长差异令欧央行推进加息障碍重重；德债利率陡峭上行，美德利差周中新低

• 中债利率：随着经济环境逐渐转向复苏，05.27后利率短期走出见底回升的趋势，近一周窄幅震荡，利差也以震荡为主；本周5月经济数据继续确认经济回暖，继续关注宽松货币环境下宽信用的推进

• 中美利差：联储加息提速，美债利率继续上升，中美10Y、2Y利差续创新低，USDCNH震荡回落，北向本周继续流入超百亿

商品与汇率：

• 美联储加息、市场交易衰退、国内需求不振，本周商品市场大幅下跌

• OPEC+计划增产，原油大跌，纽油本周收跌-9.77%

• 有色板块，伦铜周跌-5.28%，伦锌、伦铝等基本金属跌幅接近；TIPS利率上行、美元走强，伦敦金现收跌-1.67%

• 农产品相对强，CBOT小麦与豆油下行，但玉米全周收正，Wind谷物板块也收正；豆粕ETF下跌反弹尝试企稳；生猪指数较强，周升3.92%

• 国内需求品种走弱，煤焦钢矿上周初现见顶回落趋势，本周大幅下跌   -9.84%领跌；非金属建材收跌-5.38%

• Wind商品指数本周收跌-5.62%，年初以来上行11.94%

• 6月联储加息75bp落地，美元延续走强，美元指数周升0.46%，对多种主要货币均明显升值

• 日央行重申坚持宽松路线，并表示不会干预日元；JPY延续贬值，泰铢、韩元等亚洲货币也走弱

• 人民币本周较强，强于美元；人民币（实际）汇率指数上行0.10%，USDCNH下行-0.34%，北向资金延续流入

• 欧洲货币仍弱于G2货币

• 加密货币大幅下跌，反映美元紧缩压力

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