主要资产概览：      

• 6月美国CPI再超预期但联储高官发声为市场紧缩情绪降温，标普500震荡收跌-0.93%，06.17后，SPY相对EEM持续走强；美股内部，价值风格本周微弱领先

• Wind全A指数本周收跌-3.00%，成交额与换手率略有回升，北向资金连续5日均流出，风格方面仍是高估值较强，金融风格受事件冲击领跌；恒生指数本周大跌-6.57%，跌幅极端，接近抹平05.27以来涨幅，南向资金逆势买入

• 美债方面，美国6月CPI再超预期，市场形成7月加息100bp的预期，但多位联储高官快速发声降温，加息预期回落，2Y利率基本持平，10Y利率回落，10-2Y利差倒挂加深

• 中债方面，跨月后，资金面预期有所波动；6月社融数据总量超预期、结构优秀，但疫情反复、地产销售走弱、房贷事件发酵，市场担忧宽信用持续性，2Y、10Y反而大幅下行，利率曲线牛陡

• 商品市场全周再度大跌，部分国内需求品种由偏强转为领跌，周五美国关键数据改善及联储高官发声缓和市场情绪

• 外汇方面，美元延续强势，相对大多数主要货币均明显升值；本周人民币也出现走弱，USDCNH显著上行

海外权益：

• 6月CPI再超预期但联储高官发声为市场紧缩情绪降温，标普500震荡收跌-0.93%；财报季拉开序幕

• 新兴市场EEM本周大幅下行-3.64%，06.17后，SPY相对EEM持续走强；非美发达市场EAFE相对SPY也在05.24后持续走弱

• 美股内部，风格方面，本周价值VTV略优于成长VUG，但成长相对价值的超额序列自06.14后整体仍呈现震荡向上的趋势

• 板块方面，本周SPY领先QQQ，科技XLK收益率领先，或是受苹果AAPL的带动，但生物科技XBI、ARKK等其他成长风格板块收益率落后；油气等周期板块仍表现不佳；防御性的必选消费XLP、公用事业XLU收益靠前

港股与中概：

• 恒生指数本周大跌-6.57%，AH股溢价率上行0.94%收于145.28；南向资金逆势流入，本周净买入24.42亿港元

• USDHKD周中触及7.85的弱方兑换保证位

• 板块方面，本周仅电讯业收正，必需消费、能源业较强，地产建筑、互联网、原材料业较弱

• 互联网与中概方面，恒生互联网指数本周大跌-8.43%；在美上市的中概股ETF KWEB，本周亦大跌-9.12%

A股：

• Wind全A指数本周收跌-3.00%，成交额与换手率略有回升，北向资金连续5日均流出，周五流出加速

• 风格方面：高估值（市净率/市盈率）强于低估值，市场成交略偏向低估值板块

• 五大风格中，稳定风格领先，金融风格受事件冲击回调明显；小盘风格略强

• 宽基指数中，创业板50指数的超额延续；三大宽基中则是中证500最强

• 近5日领涨细分板块：风电设备、电网设备、汽车零部件等

• 近5日领跌细分板块：能源金属、国有大型银行、股份制银行等

利率市场：

• 美国6月CPI再超预期，市场快速形成7月加息100bp的预期，但多位联储高官发声降温，加息预期回落

• 美债利率：10Y名义利率07.15收于2.93，本周下行16bp，其中通胀预期下行1bp，实际利率下行15bp，06.06以来的趋势下行缓和，短期震荡；2Y名义利率07.15收于3.13，本周上行1bp，CPI超预期，加息预期有所升温，2Y上行但未创新高

• 美债利差：CPI新高，市场对加息路径的预期进一步陡峭化，推动利率曲线继续走平；10-2Y倒挂大幅加深，利差的衰退信号强烈

• 德债10Y利率与美债10Y同步下行，美德利差震荡持平

• 中债利率：跨月后，资金面预期有所波动；6月社融数据总量超预期、结构优秀，但疫情反复、地产销售走弱、房贷事件发酵，市场担忧宽信用持续性，2Y、10Y反而大幅下行，利率曲线牛陡

• 中美利差：本周中美10Y利率均下行，美债波动更大，中美10Y倒挂缓和，07.15利差收于-15bp；2Y利差倒挂程度加深，USDCNH本周明显上行，北向资金5日连续流出

商品与汇率：

• 商品市场全周再度大跌，周五美国消费者信心、通胀预期数据改善及联储高官发声缓和市场情绪

• 拜登出访中东寻求增产未果；但纽油全周仍收跌-6.89%，周中再现单日-8.12%的极端下跌

• 工业金属延续下跌，伦铜本周下行-8.08%，上涨转涨的伦锌本周也转为下行；伦敦金现收跌-1.97%，向实际利率回归

• 农产品板块本周稍强，豆粕ETF全周勉强收正，CBOT小麦、CBOT豆油等收益靠前；生猪指数连续上行后本周收跌-5.77%

• 国内需求品种，非金属建材周中继续新低，煤焦钢矿由上周的领先品种转为领跌品种，或是受地产转弱和房贷事件的影响，周五夜盘均有所缓和

• Wind商品指数本周收跌-7.42%，年初以来下行-7.96

• 本周美元再次全面走强，美元指数全周上行1.02%，对大部分主要货币均升值；关注周五美国关键数据的改善是否会缓和美元的持续上行

• 欧元继续走弱，EURUSD本周下行-0.99%，周五收盘勉强保持在1.0以上

• 上周人民币不弱于美元，本周却出现走弱，USDCNH本周上行1.12%，人民币（实际）汇率指数下行-0.44%；USDHKD周中触及7.85

• 日元的贬值仍在持续，USDJPY周中一度站上139

（数据来源：Wind；截至2022.07.15；特别说明除外）

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