周度市场回顾与展望 | 2022.08.14

泓湖投资   2022-08-15 本文章38阅读

      

  • 美国7月CPI超预期回落释放利好;标普500本周延续上行,震荡收涨3.26%;成长价值风格的相对强弱自上周五起短期有所切换,本周周期、金融板块领涨美股

  • 本周Wind全A指数收涨1.68%,换手率有所回落,北向资金显著流入,红利、低估值、周期等风格走强;恒生指数微跌0.13%,弱于Wind全A,USDHKD脱离7.85的关键位置

  • 美国7月CPI、核心CPI相对6月高位回落,回落幅度超出市场预期,但美债利率波动不大,10-2Y利差则从低点显著收窄;通胀初现见顶回落的好消息,但当前美债定价的加息路径短期恐难有进一步的宽松空间

  • 中债方面,中债利率短端明显上行,牛陡后债市转向熊平,但流动性方面仍未见到明显收紧;周五收盘后7月金融数据公布,总量低于预期,结构也表现不佳;中美10Y利差倒挂有所加深

  • 商品市场整体上行,上周较弱的原油、农产品等品种本周领涨,工业金属延续上行,国内需求相关品种震荡上行但相对弱势

  • 外汇方面,美国7月CPI超预期回落后,美元指数显著回落,美元转弱

  • 美国7月CPI超预期回落释放利好;标普500本周延续上行,震荡收涨3.26%

  • 全球市场中,本周SPY>EAFE>EEM;美股相对强的格局依然不改

  • 美股内部,风格方面,05.25以来成长VUG强于价值VTV,成长相对价值的超额序列于上周四08.04收创新高;但08.05后,价值风格短期领先,本周亦是VTV跑赢VUG

  • 板块方面,QQQ落后于SPY,信息科技XLK、生物科技XBI等成长板块表现靠后;原油上行,油气板块XOP领涨;金融板块XLF表现亮眼,红利风格也有所走强

  • 个股方面,苹果AAPL表现强势,距离最高点的回撤已收窄至-5%


  • 本周恒生指数微跌-0.13%,弱于Wind全A,AH股溢价率本周微幅下降

  • 南向资金本周买入24亿港币,07.11后已是连续5周净买入

  • 港币自周中走强,USDHKD脱离7.85 的弱方兑换保证位

  • 板块方面,原材料本周反弹,能源领涨但弱于A股煤炭和石油石化,生物科技走弱,明显弱于美股XBI

  • 互联网与中概方面,周五多家国企官宣从纽交所退市,对港股与中概股的影响有待观察;在美上市的中概股ETF KWEB全周小幅上涨0.21%,弱于纳斯达克、标普、道指


A

  • 本周Wind全A指数全周累涨1.68%,MA5换手率回落至2.3%附近,北向资金周四大幅流入133亿,全周累计流入76亿

  • 风格方面:周期、稳定风格全周较强,消费最弱,但也收涨0.58%;低估值(市净率/市盈率)全周明显强于高估值;小盘风格全周强于大盘风格

  • 宽基指数中,上周强势的科创50本周显著走弱;上周偏弱的红利指数本周领涨;中信一级行业中煤炭、石油石化领涨

  • 近5日领涨细分板块:煤炭开采洗选、资产管理、石油开采等

  • 近5日领跌细分板块:畜牧业、乘用车、计算机设备等


  • 美国7月CPI、核心CPI相对6月高位回落,回落幅度超出市场预期,但美债利率波动不大;虽然通胀初现见顶回落的好消息,但当前美债定价的加息路径恐难有进一步的宽松空间

  • 美债利率:10Y名义利率08.12收于2.84,本周上行1bp,其中通胀预期上行1bp,实际利率持平,波动微小;2Y名义利率08.12收于3.25,本周上行1bp,CPI数据公布后,9月加息75bp的概率有所回落,但远期3M利率曲线整体波动不大

  • 美债利差:CPI数据公布后,10-2Y的倒挂有所缓解

  • 欧洲市场利率出现回升,英、德10Y利率上行,与美债10Y的利差收窄

  • 中债利率:中债利率短端明显上行,牛陡后债市转向熊平,但流动性方面仍未见到明显收紧;周五收盘后7月金融数据公布,总量低于预期,结构也表现不佳

  • 中美利差:8月后美债10Y利率持续回升,中债10Y小幅下行,中美10Y重回倒挂;中美2Y利差的倒挂程度也有所加深,USDCNH本周随美元指数回落有所回落


商品与汇率:

  • 商品市场本周整体上行,Wind商品指数本周上行3.17%,年初以来上行1.34%

  • 纽油本周收涨3.22%,价格仍在俄乌战争爆发前的水平

  • 小麦、玉米等农产品品种本周领涨,CBOT玉米全周上行4.84%;豆粕ETF与生猪指数则是领跌品种

  • 有色板块也有较好的表现,伦锌仍是板块中的相对领涨品种,本周上行3.47%,伦铜亦上行;美国CPI数据超预期回落,黄金震荡上行,伦敦金现收涨1.54%

  • 国内需求品种整体相对弱势,非金属建材与煤焦钢矿虽震荡上行,但收益表现不如其他品种

  • 美国7月CPI、核心CPI超预期下行,美元指数显著回落,全周下跌-0.84%,主要货币对美元均出现走强

  • 欧元本周表现较强,EURUSD本周上行0.79%,对人民币也出现明显走强

  • 人民币(实际)汇率指数本周震荡回落-0.10%,但对美元有所走强,USDCNH本周回落-0.43%;USDHKD本周回落-0.18%,显著脱离7.85

  • 宽松货币的代表日元,随美元回落本周显著上行,对美元、欧元、人民币均走强


(数据来源:Wind;截至2022.08.12;特别说明除外)


  

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