周度市场回顾与展望 | 2022.08.21

泓湖投资   2022-08-22 本文章41阅读

      

  • 美股方面,自06.17以来标普500反弹近17%,本周震荡回落收跌-1.21%;市场风格自08.05以来持续转向价值,本周成长股表现不佳,公用事业、必选消费等防御板块领涨,能源板块延续上行

  • Wind全A指数全周微跌-0.28%,MA5换手率回升至2.60%,北向保持流入,红利、低估值、小盘风格表现较强;恒生指数收跌-2.00%,弱于Wind全A,南向资金本周转为流出

  • 美债方面,7月FOMC会议纪要整体未超市场预期,美债10Y利率上行,10Y通胀预期创7月后新高,10-2Y利差延续走阔,衰退预期缓和,对加息紧缩的定价有所回升

  • 中债方面,08.15央行MLF、OMO降息,超出市场预期,2Y、10Y大幅下行,创下2020.03后新低;中美利率曲线背道而驰,10Y利差倒挂加深、2Y利差倒挂新低,USDCNY周五收盘阶段新高

  • 商品市场整体下行,纽油延续趋势下行;随TIPS利率上行、美元走强,黄金显著调整;国内需求相关品种非金属建材、煤焦钢矿等品种领跌

  • 外汇方面,美元再现一枝独秀的走强,主要经济体中:欧元<人民币<美元

  • 自06.17以来标普500反弹近17%,本周震荡回落收跌-1.21%

  • 全球市场中,本周SPY>EEM>EAFE;能源危机下德国DAX指数结束上行趋势,出现明显回落

  • 美股内部,风格方面,05.25以来成长VUG强于价值VTV,但08.05后市场风格转向价值,本周亦是VTV跑赢VUG

  • 板块方面,QQQ落后于SPY,ARKK、生物科技XBI等成长板块领跌,对利率敏感的房屋建筑XHB也表现落后;油气XOP、能源XLE周中再创阶段新高,与原油价格的趋势下行并不同步;必选消费XLP、公用事业XLU等防御板块本周表现领先

  • 本周恒生指数收跌-2.00%,弱于Wind全A,AH股溢价率小幅上升

  • 南向资金本周卖出入24亿港币,07.11后连续5周净买入本周终结

  • 港币上周走强后本周持续走弱,但USDHKD距离7.85的弱方兑换保证位尚有小段距离

  • 板块方面,公用事业领涨,原材料本周转弱,生物科技持续疲软,弱于美股XBI也弱于A股医药

  • 互联网与中概方面,受腾讯或抛售美团股份的消息影响,美团股价大跌,腾讯股价未受影响;在美上市的中概股ETF KWEB全周跌-4.54%,弱于纳斯达克、标普、道指


A

  • 本周Wind全A指数全周微跌-0.28%,近4个交易日成交额皆超万亿,MA5换手率回升至2.60%,北向资金全周累计流入59亿

  • 风格方面:稳定风格全周一枝独秀,消费仍是五大风格中最弱;低估值(市净率/市盈率)强于高估值;小盘风格强于大盘风格

  • 主要宽基指数中,创业板50本周领涨,红利指数、国证2000维持强势;科创50连续两周最弱,上证50继续回调

  • 近5日领涨细分板块:金属制品、电气设备、畜牧业等

  • 近5日领跌细分板块:贵金属、云服务、生物医药等


  • 7月FOMC会议纪要整体未超市场预期,联储仍面临加息过度与加息不足的两难担忧

  • 美债利率:10Y名义利率08.19收于2.98,本周上行14bp,其中通胀预期上行8bp,实际利率上行6bp,10Y通胀预期自07.05后转入上行,8月上半月震荡有所回落,但本周上行后收创短期新高;2Y名义利率08.19收于3.25,本周震荡持平

  • 美债利差:10-2Y显著回升,对经济增长的悲观预期有所缓和

  • 欧元区7月CPI延续上行,德国7月PPI大幅上行超预期,能源危机下通胀压力增加,德、英10Y利率大幅上行

  • 中债利率:08.15央行MLF、OMO降息,大超市场预期,2Y、10Y大幅下行,创下2020.03后新低;10-2Y利差自8月以来整体收窄,利率曲线呈现牛平

  • 中美利差:降息后中债利率曲线整体下移,美债利率曲线近期则整体上移,中美10Y倒挂加深、2Y利差新低、政策利率倒挂也有所加深,USDCNH显著上行


商品与汇率:

  • 商品市场本周整体下行,Wind商品指数收跌-4.29%,年初以来下行-3.01%

  • 纽油本周收跌-2.68%,自06.09后仍处震荡下行趋势

  • 农产品品种,CBOT小麦周五收创3月以来新低,玉米、豆油等也有所走弱;生猪指数本周收涨4.60%,创8月以来新高

  • 有色板块内部分化,伦铜震荡持平稍强,伦锌自供应问题大涨后本周又有所回落;TIPS利率上行、美元指数上行,黄金承压,伦敦金现收跌-3.05%、伦敦银现收跌-8.49%

  • 国内需求品种整体弱势,非金属建材与煤焦钢矿均为领跌板块

  • 本周美元再现全面走强,美元指数全周收涨2.30%,对主要货币均升值

  • 欧洲的能源危机不断发酵,欧元本周显著走弱,EURUSD收于1.0037,再度逼近平价,EURCNY本周也收跌-0.90%

  • 人民币(实际)汇率指数本周震荡收涨0.11%基本持平,但在周一央行降息后,USDCNH显著上行,全周收涨1.46%;USDHKD本周上行0.12%,回升逼近7.85

  • 宽松货币的代表日元,本周领跌,USDJPY收涨2.57%


(数据来源:Wind;截至2022.08.19;特别说明除外)


  

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