主要资产概览：      

• 财报季大型科技公司纷纷爆雷，但美股整体依然延续上行，标普500本周收涨3.95%；上周成长风格一度转强，但本周价值VTV再度领跑成长VUG；行业板块中，生物科技XBI、公用事业XLU相对领涨

• 本周Wind全A指数收跌-4.19%，周五单日跌-2.93%，为05.24以来最大单日跌幅，北向资金周一单日净流出179亿，创历史记录，整体市场相当极端；五大风格全周无一收涨，相对强弱维持上周格局，成长最强、消费最弱，高估值板块中消费与成长的分化仍延续，宽基指数中科创50逆势收涨表现亮眼；本周恒生指数大跌-8.32%，同样跌幅极端，南向资金继续逆势买入，生物科技板块逆势上涨

• 美债方面，美联储进入议息会议前的静默期，10.21释放加息有望放缓的信号后，本周美债利率延续回落，市场计价加息放缓，通胀预期与实际利率均下行，10-2Y利差倒挂加深

• 中债方面，10月以来利率曲线延续由熊陡转牛平，10Y、2Y周五均创下阶段新低；随美债利率的回落，中美利差的倒挂也有所缓和，汇率周中大幅波动，相对美元仍小幅贬值

• 商品市场，美元显著回落，但需求担忧下商品市场并无显著回暖；能源较强，内需品种延续弱势，Wind煤焦钢矿、非金属建材板块均创下新低

• 外汇方面，重要会议前夕市场继续交易加息放缓，美元回落，欧元与英镑延续回升；RMB依旧弱势，人民币指数周中新低

海外权益：

• 财报季大型科技公司纷纷爆雷，但美股依然延续上行，标普500本周收涨3.95%

• 全球市场中，本周SPY>EAFE>EEM，SPY相对EEM的超额在10.07后延续上行，新兴市场仍弱

• 美股内部，风格方面，08.05后市场风格持续转向价值，上周成长风格一度转强，但本周价值VTV再度领跑成长VUG

• 板块方面，QQQ弱于SPY，大型科技公司表现颓势，但生物科技XBI、ARKK等成长风格品种仍收益表现靠前；油气、能源品种收正但超额未能延续强势；公用事业XLU大幅上行6.48%表现亮眼

• 个股方面，大型科技公司GAMMA中，仅苹果AAPL在财报披露后获得市场认可，其他公司均下行

港股与中概：

• 本周恒生指数大跌-8.32%，弱于Wind全A；周一单日跌幅达-6.36%，相当极端，为2008.11.06以来单日最大跌幅，AH股溢价率上升2.77%

• 南向资金全周继续逆势大额净流入281亿，续创21.02.05以来最大单周净流入，连续8周净流入，港股通余额持续新高

• 美元回落，USDHKD周中小幅脱离7.85

• 板块方面，主要行业板块全周无一收涨，资讯科技业大跌-11.55%，连续3周领跌，地产建筑业也跌超-11%；原材料业、综合企业、电讯业跌幅稍小，但也均跌超-2%

• 互联网与中概方面，美团、腾讯、阿里、拼多多均跌超-10%；在美上市的中概股ETF KWEB本周逆势大跌-11.10%，明显弱于美股

A股：

• 本周Wind全A指数跌-4.19%，周五跌-2.93%，为05.24以来最大单日跌幅；成交额自周中放量至9000亿量级；北向资金周一单日净流出179亿，创历史记录，全周累计净流出127亿

• 风格方面：五大风格全周无一收涨，相对强弱维持上周的格局，消费最弱，跌-7.03%，成长稍强但也跌超-2%；低市净率全周强于高市净率，高市盈率全周强于低市盈率，高估值板块中消费与成长的分化仍延续

• 重要宽基指数中，科创50逆势收涨表现亮眼；A50、创50、上证50跌幅居前

• 本周领涨细分板块：云服务、贵金属、航空航天等

• 本周领跌细分板块：酒类、畜牧业、饮料等

利率市场：

• 美联储进入议息会议前的静默期，10.21释放加息有望放缓的信号后，本周美债利率延续回落，市场计价加息放缓

• 美债利率：10Y名义利率10.28收于4.02，本周下行-19bp，其中通胀预期下行-1bp，实际利率下行-18bp，实际利率与通胀预期本周均出现回落；2Y名义利率10.28收于4.41，本周下行-8bp，市场继续交易加息放缓，不仅对12月加息幅度的预测在50与75bp之间摇摆，11月加息75bp的共识也出现松动

• 美债利差：10-2Y利差倒挂加深

• 欧洲市场：英国新首相回应市场对财政支出计划的期望，英债市场逐渐缓和，英债利率延续回落；欧央行加息75bp符合市场预期，德债10Y同样延续回落

• 中债利率：10月以来利率曲线延续由熊陡转牛平，10Y、2Y周五均创下阶段新低

• 中美利差：美债利率显著回落，中美10Y利差的倒挂有所缓和；与美债利率的波动相同步，美元汇率也大幅波动，USDCNH盘中一度触及7.37，此后回落大幅波动

商品与汇率：

• Wind商品指数本周下行-1.69%，近两周呈现趋势回落，年初以来下行-5.97%；

• 美元显著回落，部分商品获益提振；原油转强，纽油震荡收涨3.92%，Wind能源板块领涨

• 有色品种依旧分化，伦铜本周收跌-0.87%，Wind有色板块本周收涨0.15%，但在周五夜盘有回落趋势；美元指数与美债利率本周有所回落，但贵金属表现并不强，伦敦金现全周收跌-0.78%，伦敦银现收涨-0.96%

• 农产品中，CBOT小麦延续回落，上周大涨的豆油本周有见顶回落趋势；生猪指数趋势回落，本周收跌-6.34%，豆粕ETF上周回落后本周转涨，收涨0.75%

• 内需主导品种煤焦钢矿、非金属建材的弱势本周延续、仍是领跌板块，Wind煤焦钢矿、非金属建材、化工板块均创下新低，其中煤焦钢矿、化工跌破7月低点

• 议息会议前夕市场继续交易加息放缓，美元指数回落-1.05%，对多种主要货币均贬值

• 欧元继续走强，EURUSD上行1.03%周中一度收复平价位，EURCNY上行1.70%走强更多

• 英国新首相修正财政支出计划提振市场信心，GBPUSD本周大幅收涨2.78%，延续回升

• 人民币指数本周收跌-1.15%续创新低，10月以来贬值趋势有所加速，本周仍弱于美元，USDCNH上行0.56%；USDHKD自7.85有所回落

（数据来源：Wind；截至2022.10.28；特别说明除外）

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