周度市场回顾与展望 | 2022.11.13

泓湖投资   2022-11-14 本文章16阅读

主要资产概览:      

  • CPI数据低于预期,美元紧缩力度缓和,美股大幅上行,标普500收涨5.90%;风格方面,CPI数据前,价值领跑成长,CPI数据后,成长转强;行业板块中,对利率敏感的房屋建造、ARKK等品种本周领涨,能源XLE创下新高

  • 本周Wind全A指数微涨0.20%,周五放量,成交额超1.2万亿;北向资金周五单日净流入147亿,为年内次高;五大风格中仅成长收跌,金融领涨,低估值风格强于高估值;本周恒生指数收涨7.21%,本月以来已累涨17.97%,显著强于Wind全A,南向资金连续10周净流入,港股通余额持续新高

  • 10月美国CPI、核心CPI均超预期回落,核心CPI同比出现见顶迹象,市场计价加息放缓,美债利率大幅下行,实际利率回落明显;10-2Y利差震荡持平

  • 10月信贷数据不佳,企业中长贷维持同比多增,但居民中长贷同比少增明显;而利率市场更多响应防疫、地产政策的变化,叠加资金面有所收紧,11月以来中债利率曲线持续熊平,周五显著上行;中美利差方面,中美10Y利率均出现反转的迹象,10Y利差倒挂自历史低点显著收窄

  • 商品市场,美元指数回落、防疫政策调整,Wind商品指数延续上行,连续两周收涨,有色与贵金属领涨

  • 外汇方面,CPI低于预期,美元紧缩缓和,美元延续回落,欧洲货币延续走强;人民币对美元上行,但加权综合指数周中仍新低

海外权益:

  • CPI数据低于预期,美元紧缩力度缓和,美股大幅上行,标普500收涨5.90%

  • 全球市场中,本周EAFE>SPY>EEM,11月以来EAFE相对SPY的超额持续上行

  • 美股内部,风格方面,08.05后市场风格持续转向价值,价值VTV相对成长VUG的超额序列在11.10CPI数据前新高,CPI数据后成长风格显著转强

  • 板块方面,QQQ强于SPY,对利率敏感的房屋建造XHB、极致成长风格ARKK等品种领涨;能源XLE本周虽落后于标普,但已创下新高

  • 个股方面,大型科技股均显著收涨,微软、谷歌、亚马逊均收涨10%以上,特斯拉却逆势下跌,本周创下2021年以来新低

港股与中概:

  • 本周恒生指数周五受美国CPI与国内政策变化的利好大涨7.74%,全周累涨7.21%,本月以来已累涨17.97%,均明显强于Wind全A;AH股溢价率本周下降-2.87%

  • 南向资金全周继续净流入113亿,连续10周净流入,港股通余额持续新高

  • USDHKD自11.10晚间走强,脱离7.85的弱方兑换保证位

  • 板块方面,主要板块全周均收涨,原材料业以13.30%周涨幅领涨,地产建筑业也涨超10%;电讯业、能源业涨幅相对落后,但也上行超2%

  • 互联网与中概方面,美团、腾讯、阿里、拼多多均有上涨;YTD最弱的腾讯最强,全周涨超8%;在美上市的中概股ETF KWEB本周涨5.61%,强于DJI,弱于IXIC、SPX


A股:

  • 本周Wind全A指数微涨0.20%;周五放量,成交超1.2万亿;北向资金边际转流入,周五单日净流入147亿,为年内次高,全周净流入54亿

  • 风格方面:五大风格中仅成长收跌-2.01%,金融受地产强势反弹带动,全周以4.12%的涨幅领涨;低估值(市盈率/市净率)显著强于高估值;小盘风格弱于大盘风格

  • 主要宽基指数中,科创50全周领跌,创业板相关指数均表现较弱;红利指数、上证50 、A50涨幅居前

  • 本周领涨细分板块:贵金属、房地产服务、房地产开发和运营等

  • 本周领跌细分板块:电源设备、消费电子、半导体等


利率市场:

  • 10月美国CPI、核心CPI均超预期回落,核心CPI同比出现见顶迹象,市场计价加息放缓,美债利率大幅下行

  • 美债利率:10Y名义利率11.10收于3.82,本周下行-35bp,其中通胀预期下行-9bp,实际利率下行-26bp,CPI数据发布后实际利率大幅下行;2Y名义利率11.10收于4.34,本周下行-32bp,美国通胀数据低于预期,市场计价加息放缓,对12月加息幅度的预期下降至50bp,加息终点利率下降至4.75%

  • 美债利差:10-2Y利差低位震荡

  • 欧洲市场:英、德10Y利率与美债同步回落

  • 中债利率:10月信贷数据不佳,企业中长贷维持同比多增,但居民中长贷同比少增明显;而利率市场更多响应防疫、地产政策的变化,叠加资金面有所收紧,11月以来中债利率曲线持续熊平,周五显著上行

  • 中美利差:美债10Y利率下行,中债10Y利率上行,两者均出现反转的初步迹象,中美10Y利差的倒挂由历史低点大幅收窄;与中美10Y利差的收窄同步,人民币汇率本周也明显走强,USDCNH大幅回落


商品与汇率:

  • Wind商品指数本周上行2.32%,受美元指数回落与中国防疫政策调整的利好延续上行,连续两周收涨,年初以来下行-0.72%;

  • 库存数据不佳,原油价格回落,纽油收跌-4.05%,Wind能源板块领跌

  • 有色板块本周大幅转强,铜、锌、铝大幅上行,伦铜收涨6.07%;美元指数回落,美债10Y实际利率下行,贵金属受益,伦敦金现收涨5.34%,伦敦银现收涨3.99%

  • 农产品整体偏弱,玉米、小麦均延续回落;生猪指数同样延续下行趋势,本周收跌-3.08%,豆粕ETF较强,本周收正0.82%

  • 内需相关品种煤焦钢矿、非金属建材本周延续上行,政策利好下趋势延续,已连续两周收涨

  • CPI数据低于预期,市场对美元紧缩力度的预期显著缓和,美元走弱,美元指数收跌-3.95%

  • 欧洲货币延续走强,EURUSD本周收涨4.02%,已来到1.035,大幅高于平价位;英镑同步走强,GBPUSD上行4.04%

  • 人民币指数本周收跌-0.79%,从加权综合指数来看人民币并不强势,但相对美元仍走强,USDCNH回落-1.19%;USDHKD本周下行-0.15%,脱离7.85弱方保证位

  • 日本、韩元等亚洲货币相对美元也显著走强,USDJPY本周收跌-5.36%,回落至140以下


(数据来源:Wind;截至2022.11.11;特别说明除外)



  

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